生技大廠 Moderna(MRNA) 將於本週五美股盤前公布第四季財報，這份成績單將成為市場檢視其營運轉型的重要依據。根據目前華爾街分析師的共識預估，Moderna(MRNA) 本季營收預計為 6.602 億美元，雖然較前一年同期下降 31.7%，但與去年同期高達 65.6% 的衰退幅度相比，下滑速度已有顯著改善。

在獲利表現方面，市場預期本季調整後每股虧損（Adjusted Loss）為 2.64 美元。過去 30 天內，追蹤該公司的分析師普遍維持原先的預估值不變，顯示法人圈對於 Moderna(MRNA) 在財報公布前的營運狀況看法趨於一致，並未出現大幅度的預期調整。

回顧上一季表現，Moderna(MRNA) 營收雖年減 45.1% 至 10.2 億美元，但仍高出分析師預期達 32.2%，每股盈餘（EPS）也優於預期。然而，當時公司公布的全年營收財測大幅低於市場預估，成為投資人關注的風險點。本次財報能否在營收動能上給出更明確的指引，將是股價能否止跌回穩的關鍵。

過往財報營收超乎預期機率高，華爾街關注基本面是否觸底

從歷史數據來看，Moderna(MRNA) 在營收表現上往往能給市場帶來驚喜。在過去兩年中，該公司僅有一次營收未達華爾街預期，平均而言，其實際營收表現高出市場預估值達 30.9%。這種持續優於預期的紀錄，為投資人提供了一定程度的信心支撐。

儘管 2025 年的整體展望仍受到潛在貿易政策變動及企業稅務討論的影響，這些宏觀因素可能干擾企業信心與成長動能，但 Moderna(MRNA) 過去展現的韌性，讓市場期待其能否在逆風中繳出優於預期的成績單。

本次財報發布前，分析師並未大幅下修預測，顯示市場傾向認為公司業務正按照既定軌道運行。若實際數字能再次超越預期，特別是在營收衰退幅度進一步收斂的情況下，可能被市場解讀為基本面觸底的訊號。

生技同業財報捎來暖意，股價正面反應提供市場參考風向

觀察同處於治療領域（Therapeutics segment）的同業近期表現，或許能為 Moderna(MRNA) 的財報反應提供些許線索。部分已公布第四季財報的生技公司，普遍繳出優於預期的成績單，且股價隨後皆有正面反應。

Biogen(BIIB) 公布的營收雖較前一年同期下滑 7.1%，但仍高出分析師預期 3.6%，財報公布後股價上漲 4.6%；Amgen(AMGN) 則繳出營收年增 8.6% 的佳績，優於市場預期 4.1%，股價隨後上漲 8.2%。

同業 Biogen(BIIB) 與 Amgen(AMGN) 的財報優於預期且股價上漲，顯示市場對於生技類股的基本面利多仍願意給予正面評價。這對於即將公布財報的 Moderna(MRNA) 而言，是一個相對友善的市場氛圍，若能複製同業優於預期的表現，股價有望獲得支撐。

近期股價表現相對抗跌，惟平均目標價顯示上檔空間受限

在股價走勢方面，儘管生技醫療類股近期表現震盪，過去一個月同業平均股價下跌 2.6%，但 Moderna(MRNA) 在此期間逆勢上漲 1.5%，顯示其股價表現相對抗跌。這可能反映了部分資金在財報前進行卡位，或市場對於壞消息已大致消化。

然而，投資人仍需留意估值風險。目前 Moderna(MRNA) 的股價約為 40.18 美元，而分析師給予的平均目標價為 38.40 美元。這意味著目前的市價略高於法人平均估值，若財報內容缺乏亮點或財測不如預期，股價可能面臨向目標價修正的壓力。

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