美國老牌車廠福特(F)公布2025年全年財報，儘管年度營收呈現微幅成長，但受到成本攀升及電動車業務鉅額資產減損影響，獲利表現大幅衰退。根據最新公布數據，福特(F)從2024年的獲利狀態轉為虧損，全年淨損高達82億美元。這份財報凸顯出傳統車廠在轉型電動化的過程中，正面臨巨大的財務壓力與策略調整的挑戰。

營收微增但成本失控，2025年全年營運由盈轉虧

福特(F)2025年總營收從前一年的1850億美元小幅成長至1873億美元，顯示市場需求仍存。然而，獲利能力的下滑幅度卻相當驚人。福特(F)的營業利益從2024年的獲利52億美元，急轉直下至2025年的營業虧損92億美元。

造成虧損的主因在於成本與支出的激增，總成本從1798億美元攀升至1964億美元，完全抵銷了營收成長的效益。最終結算，福特(F)全年淨損達82億美元，相較於2024年淨利59億美元的表現，財務體質呈現顯著惡化。此外，去年的批發銷量也下滑近2%，最終全年銷量略低於440萬輛。

第四季認列鉅額電動車資產減損，單季虧損達111億美元

福特(F)第四季的財務表現主要受到電動車計畫的重大資產減損衝擊。該季營收為459億美元，較前一年同期下滑5%。公司單季淨損高達111億美元，儘管調整後的息稅前獲利（EBIT）仍有10億美元，但龐大的減損項目嚴重侵蝕了最終獲利。

這筆鉅額費用源自於2025年12月宣布的策略調整。福特(F)表示將認列約195億美元的特殊項目費用，主要集中在2025年第四季。這項調整包括縮減部分大型電池車款的開發，並將更多投資轉向混合動力及增程型車輛。公司預計其中約55億美元將形成現金流出，主要發生在2026年，其餘則在2027年支付。

執行長強調核心業務改善，調整策略力拚2029年獲利目標

面對嚴峻的財報數字，福特(F)總裁兼執行長Jim Farley強調，公司是在一個充滿活力且波動劇烈的環境中度過了2025年。他指出，公司已改善核心業務與執行力，特別是在降低材料與保固成本、提升品質方面取得了實質進展。

Jim Farley表示，為了建立更強大的未來，公司做出了困難但關鍵的戰略決策。福特(F)的目標是讓資本投資更貼近客戶需求與高回報領域。展望未來，公司將致力於實現2029年調整後EBIT利潤率達到8%的目標，並計畫讓旗下的電動車部門Model e在同年實現獲利，預計從2026年起將會看到逐年的進展。

2026年財測展望樂觀，預估調整後息稅前獲利上看100億美元

儘管2025年遭遇逆風，福特(F)對2026年的展望仍維持一定信心。公司預測2026年全年的調整後息稅前獲利（EBIT）將落在80億至100億美元之間。這一預測顯示管理層認為在經歷了鉅額的一次性減損與策略調整後，獲利能力有望回穩。

在現金流與資本支出方面，福特(F)預估2026年調整後自由現金流將介於50億至60億美元之間，資本支出則預計控制在95億至105億美元。這顯示公司在持續投資未來的同時，也試圖維持現金流的健康水位，以應對轉型期間的財務需求。

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