美國汽車巨頭 Ford(F) 公布2025年全年財報，儘管總營收從前一年的1850億美元小幅成長至1873億美元，但獲利能力卻出現顯著惡化。受到成本攀升及電動車計畫相關的鉅額資產減記影響，公司營運狀況由盈轉虧，從2024年的營業利益52億美元轉為2025年的營業虧損92億美元。在淨損益方面，Ford(F) 全年淨虧損達82億美元，與2024年淨利59億美元的表現形成強烈對比。

策略轉向混合動力車型引發鉅額一次性費用

造成 Ford(F) 第四季財報重挫的主因，源自於公司對電動車策略的重大調整。第四季營收為459億美元，較前一年同期下滑5%，單季淨虧損高達111億美元。公司在2025年12月宣布調整戰略，決定縮減部分大型電池驅動車型的開發，轉而將投資重心移往混合動力及增程型車輛。這項名為「Ford+」計畫的調整導致約195億美元的特殊項目費用，大部分集中在2025年第四季認列，剩餘部分將在2026年至2027年間分攤。

展望2026年營運回穩與長期獲利目標

儘管財報數字呈現虧損，Ford(F) 執行長 Jim Farley 強調公司在充滿波動的環境中仍表現堅韌，並在降低材料與保固成本、提升品質方面取得實質進展。針對2026年展望，公司預估調整後息稅前獲利（EBIT）將落在80億至100億美元之間，調整後自由現金流預計為50億至60億美元。公司目標是在2029年達成8%的調整後EBIT利潤率，並預期電動車部門（Model e）將從2026年起逐步邁向獲利軌道。

福特汽車公司業務概況與個股表現

福特汽車公司旗下擁有福特（Ford）和林肯（Lincoln）兩大品牌，並於2022年將內燃機業務「Ford Blue」與電動車業務「Ford Model e」分拆為獨立營運部門。公司在美國市場市占率約12.5%，隨著晶片短缺情況緩解，庫存改善有助於市占率提升。Ford(F) 昨日收盤價為13.85美元，上漲0.28美元，漲幅為2.06%，成交量為129,595,007股，成交量變動幅度為60.33%。

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