行政院長卓榮泰近日針對能源政策釋出震撼彈，直言為了滿足AI算力帶來的龐大電力缺口，政府將對新式核能技術採取「全面接受」的態度，甚至由國家原子能科技研究院啟動為期4年的SMR大規模研究計畫，這番言論無疑將市場焦點重新拉回小型模組化反應爐(SMR)領域。然而，在台灣宣示組建「核能國家隊」並派員赴歐美取經的同時，美股SMR指標股NuScale Power卻正面臨嚴峻的營運考驗。投資機構TD Cowen在最新報告中，將NuScale評級由買入調降至「持有」，主因是其羅馬尼亞Doicesti項目的商業營運時間表，從原先討論的2030年大幅推遲至2033或2034年，且新條款要求NuScale需在特定條件下承擔更多項目風險。這導致該股在過去半年內修正幅度超過56%，顯示資本市場對於SMR技術落地的耐心正在流失，即便政策面送暖，投資人仍需審視技術商轉的實際時間表與資金消耗速度。

NuScale Power(SMR)：個股分析

基本面亮點

NuScale作為SMR技術的領頭羊，專注於開發VOYGR發電廠與E2中心，旨在提供可擴展且具成本效益的無碳電力解決方案。根據最新財務數據，截至2025年第三季，公司帳上現金與投資部位約達7.5億美元，資產負債表上現金多於債務，流動比率維持在1.62的穩健水準。儘管流動性無虞，但羅馬尼亞項目面臨條款變更，若首個模組未能按設計運作，公司恐需賠償後續模組成本，這為未來的獲利能見度埋下變數。

近期股價變化

受到專案延宕與降評消息衝擊，NuScale(SMR)股價持續承壓，技術面呈現弱勢格局。截至2026年2月10日收盤，股價重挫0.94美元，收在16.74美元，單日跌幅達5.32%。當日成交量來到1,637萬股，雖較前一日量縮約12.89%，但股價已接近InvestingPro估算的公允價值，反映市場對其專案執行力的疑慮尚未消除。

總結

雖然台灣官方對SMR態度轉趨積極，為產業長線發展注入強心針，但回歸個股基本面，NuScale的羅馬尼亞項目最終投資決定（FID）投票結果預計將於2月12日至13日出爐，隨後2月26日的財報發布更是關鍵。後續應密切關注公司能否在現金流充裕的情況下，給出明確的商轉路徑與風險控管措施。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息