美國房地產科技巨頭 Zillow(ZG) 公布最新季度財報，展現出強勁的營運韌性。儘管宏觀經濟環境仍有變數，但受惠於租房市場的顯著增長以及針對房產經紀人的軟體服務整合，公司第四季繳出優於預期的成績單。Zillow(ZG) 不僅在各項業務上達成財務目標，更預告 2026 年將是整合生態系開花結果的一年，隨著新產品 Zillow Pro 的全美推廣，公司對未來的獲利能力充滿信心。

Zillow第四季營收雙位數成長，租房業務強勁帶動2026年獲利展望

Zillow(ZG) 第四季財報表現亮眼，總營收較前一年同期成長 18%，達到 6.54 億美元，接近財測區間的高標。這股成長動能主要來自公司長期策略的成功執行，特別是在整合買賣、租賃及貸款融資的一站式服務上取得進展。不僅營收達標，獲利能力也顯著提升，調整後 EBITDA 達到 1.49 億美元，利潤率為 23%，較前一年同期提升了 260 個基點。執行長 Jeremy Wacksman 強調，這股強勁的動能將延續至 2026 年，公司已做好準備透過持續的產品創新，讓房產交易變得更簡單。

租房營收年增四成，多戶住宅業務成關鍵成長引擎

在各項業務細分中，租房業務（Rentals）成為最耀眼的成長引擎。財報數據顯示，第四季租房業務營收達到 1.68 億美元，較前一年同期大幅成長 45%。這波成長主要歸功於多戶住宅（Multifamily）業務的爆發，其營收年增率高達 63%。截至第四季末，Zillow(ZG) 平台上的多戶住宅物業數量已增至 7.2 萬處，較前一年成長 44%。管理層對此充滿信心，預期 2026 年租房業務仍將維持約 30% 的高成長率，並重申租房業務營收突破 10 億美元的長期目標指日可待。

軟體整合展現優勢，Zillow Pro下半年將推廣至全美

除了租房市場，Zillow(ZG) 在房產經紀軟體的整合上也展現出深厚的護城河。執行長指出，公司的軟體已深度嵌入房仲的日常工作流程中，包括 ShowingTime 軟體處理了全美 90% 的看屋預約，以及 Follow Up Boss 客戶關係管理系統被超過 80% 的高成交量團隊所使用。為進一步強化這項優勢，Zillow(ZG) 宣布其全新綜合服務套件「Zillow Pro」目前正在進行 Beta 測試，並計畫在今年下半年推廣至全美。這項新產品旨在協助經紀人更有效地管理客戶，預期將進一步提升用戶黏著度與平台價值。

2026年首季財測樂觀，法律支出雖有影響但長期策略不變

展望未來，Zillow(ZG) 給出了樂觀的財務指引。公司預期 2026 年第一季總營收將落在 7 億至 7.1 億美元之間，這意味著營收將較前一年同期成長約 18%。其中，房屋銷售（For Sale）業務預計維持高個位數成長，而抵押貸款業務與租房業務則預估將分別有約 40% 的強勁增長。儘管近期面臨法律訴訟相關費用增加，預計將對 EBITDA 利潤率造成約 100 至 200 個基點的影響，但財務長 Jeremy Hofmann 強調，透過固定成本的槓桿效應及變動成本的控管，公司仍預期 2026 年整體利潤率將持續擴張，法律問題不會改變公司的長期策略與營運方向。

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