人工智慧借貸平台 Upstart(UPST) 公布 2025 年第四季財報，不僅營收與獲利表現優於市場預期，管理層更釋出積極的長期展望，預計到 2028 年將維持 35% 的年複合成長率。此外，公司宣布重大高層人事異動，共同創辦人 Paul Gu 將於 5 月 1 日接任執行長一職，原執行長 David Girouard 則轉任執行董事長，強調這項交接是經過長期規劃，旨在帶領公司進入下一個高速成長階段。

第四季營收年增35%表現優於預期，貸款發放量大幅回升

根據 Upstart(UPST) 公布的數據，第四季總營收來到 2.96 億美元，較前一年同期大幅成長 35%，也比前一季成長 7%，其中手續費收入達 2.65 億美元，表現優於公司原先財測。獲利能力方面，調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）約為 6,400 萬美元，淨利則約為 1,900 萬美元。最受投資人關注的貸款發放量（Loan Transactions）達到 45.6 萬筆，年增率高達 86%，顯示借貸需求與平台動能已顯著回溫。

2026年營收預估達14億美元，長線獲利動能強勁

展望未來，Upstart(UPST) 對於成長前景充滿信心。財務長 Sanjay Datta 表示，在總體經濟環境持平的情境下，預估 2026 年全年營收將達到約 14 億美元，調整後 EBITDA 利潤率約為 21%。更長期的目標則是鎖定 2025 至 2028 年間，維持 35% 的年複合成長率（CAGR），並計畫在 2028 年將調整後 EBITDA 利潤率提升至 25% 左右，展現公司追求規模擴張與獲利提升並進的企圖心。

積極優化資產負債表結構，七成貸款轉由合作夥伴出資

為了降低營運風險，Upstart(UPST) 持續執行減持資產負債表上貸款的策略。第四季資產負債表上的貸款金額減少 20%，降至 9.85 億美元，低於第三季的 12 億美元。管理層強調，公司不打算成為以持有資產為主的貸款機構，而是致力於媒合第三方資金。目前第四季的汽車與房屋貸款中，已有高達 70% 是由合作夥伴出資，顯示其資金來源多元化策略已見成效。

車貸與房貸業務爆發式成長五倍，AI模型持續優化

除了核心的個人信貸業務市占率提升外，新產品線也展現強勁動能。Upstart(UPST) 指出，汽車貸款與房屋貸款的發放量較前一年同期成長了五倍。即將接任執行長的 Paul Gu 強調，公司在成長、獲利與信貸表現這三項指標上都取得了巨大進展，並對 AI 模型驅動的業務前景感到超級樂觀。儘管新產品初期投入導致貢獻利潤率（Contribution Margin）微幅下滑至 53%，但管理層認為這是為了擴展至更巨大的消費信貸市場所做的必要投資。

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