美國傳統車廠福特(F)週二公布第四季財報，結果顯示獲利表現遠低於華爾街預期，創下近四年來最大的單季落差。儘管短期面臨逆風，但公司管理層對未來展現信心，預告2026年將是營運強勁反彈的一年，並發布了優於去年的財務指引，試圖安撫投資人情緒。

關稅成本與供應鏈火災重擊獲利表現

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，福特(F)第四季經調整後的每股盈餘（EPS）僅為13美分，遠低於分析師預期的19美分，落差幅度達32%，這是自2021年第四季以來最嚴重的獲利不如預期。造成此結果的主因，來自約9億美元的意外關稅成本，這與汽車零件的稅收抵免未如預期提早生效有關。此外，公司原先確認截至12月15日的稅息前獲利（EBIT）為77億美元，但在計入額外成本後，最終降至68億美元。

鋁材供應商火災影響F系列皮卡產能

福特(F)財務長Sherry House指出，獲利下滑的另一大主因是去年紐約一家Novelis鋁材供應商工廠發生火災，該廠主要供應利潤豐厚的F系列皮卡所需的鋁材。這場火災導致福特(F)下半年受到約20億美元的衝擊，預計該工廠要到今年年中才能完全恢復運作。為了確保鋁材供應，公司不得不承擔更高的關稅成本，這些額外支出幾乎抵消了原本預期的成本節省效益。

展望2026年營運指標將全面回升

儘管近期挑戰重重，福特(F)對2026年的展望卻相當樂觀。公司預估2026年經調整後的稅息前獲利（EBIT）將落在80億至100億美元之間，優於去年的68億美元；經調整後的自由現金流預計達到50億至60億美元，高於2025年的35億美元。資本支出方面，預計將從88億美元增加至95億至105億美元。管理層預期隨著Novelis工廠產能恢復，2026年將可看見約10億美元的效益回流。

電動車部門虧損仍需靠燃油車獲利填補

從各業務部門來看，福特(F)的獲利結構仍呈現「燃油車補貼電動車」的態勢。公司預計今年電動車部門「Model e」將面臨40億至45億美元的虧損。這部分的虧損將由傳統燃油車與商用車部門來抵銷，其中商用車部門「Ford Pro」預計貢獻65億至75億美元的稅前獲利，而傳統燃油車部門「Ford Blue」則預計帶來40億至45億美元的獲利。

去年淨損創2008年金融海嘯以來新高

回顧2025年全年表現，福特(F)營收達到創紀錄的1873億美元，較前一年成長1%。然而，若不進行調整，公司去年淨損高達82億美元，創下自2008年金融海嘯以來最大虧損紀錄。這主要歸因於第四季認列了高達155億美元的特殊費用，這些費用大多與公司先前宣布縮減全電動車計畫有關。為了讓投資人更清楚核心業務表現，車廠通常會在調整後財報中排除這些一次性項目。

關於福特(F)與最新股價資訊

福特汽車公司總部位於密西根州迪爾伯恩，旗下擁有福特和林肯兩大汽車品牌。公司近年進行組織重組，將燃油車業務Ford Blue和電動車業務Ford Model e分拆營運。福特在美國市佔率約12.5%，是美國汽車市場的重要巨頭，營收約六成來自美國本土。福特(F)前一日收盤價為13.57美元，下跌0.15%，成交量為77,738,935股，成交量較前一日明顯放大30.05%。

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