雲端監控與資安大廠 Datadog(DDOG) 公布最新季度財報，受惠於人工智慧(AI)驅動的業務擴張與強勁的客戶成長，業績表現優於市場預期。公司管理層對未來展現高度信心，指出 Q4 簽約金額創下歷史新高，顯示大型企業對雲端觀測平台的依賴度持續提升，並預估 2026 年全年營收將突破 40 億美元大關。

營收與簽約金額雙雙報喜且獲利能力穩健

Datadog(DDOG) 第四季度營收達到 9.53 億美元，較前一年同期大幅成長 29%，季增幅度亦達 8%。該季度的簽約金額（Billings）表現亮眼，年增 34% 來到 12.1 億美元；剩餘履約義務（RPO）更是年增 52%，達到 34.6 億美元，顯示未來營收動能充沛。在獲利方面，毛利率微幅上升至 81.4%，營業利益率達 24%。公司現金流相當強勁，單季自由現金流為 2.91 億美元，自由現金流利潤率維持在 31% 的高水準，截至季末，公司持有的現金與有價證券總額達 44.7 億美元。

AI原生客戶與核心產品線同步強勁增長

執行長 Olivier Pomel 強調，AI 技術的創新正在推動平台使用量激增。MCP 伺服器的使用量在 Q4 較 Q3 成長了 11 倍，且已有超過 1,000 家客戶使用其大語言模型（LLM）觀測產品。不僅是 AI 原生客戶，傳統企業的數位轉型也帶來巨大商機，Q4 創下 16.3 億美元的歷史最高預訂紀錄，其中包括 18 筆總合約價值（TCV）超過 1,000 萬美元的大單，更有兩筆交易金額突破 1 億美元。核心產品方面，基礎設施監控的年度經常性營收(ARR)已超過 16 億美元，日誌管理與應用程式效能監控(APM)產品線的 ARR 也分別突破 10 億美元。

平台黏著度高且多產品策略持續發酵

Datadog(DDOG) 的平台策略持續奏效，客戶黏著度極高。數據顯示，高達 84% 的客戶使用兩項以上產品，55% 的客戶使用四項以上產品，使用六項甚至十項產品的客戶數也持續攀升。截至季末，總客戶數約為 32,700 家，其中 ARR 超過 10 萬美元的大型客戶數成長至 4,310 家，這群高價值客戶貢獻了約 90% 的總 ARR。管理層指出，儘管市場環境變動，總營收留存率仍穩定維持在 90% 的中高區間，客戶流失率保持在低檔。

2026年財測展望樂觀且預估營收成長逾20%

展望未來，Datadog(DDOG) 給出了穩健的財務預測。管理層預估 2026 年第一季營收將落在 9.51 億至 9.61 億美元之間，年增率約 25% 至 26%。針對 2026 全年，營收目標設定在 40.6 億至 41 億美元區間。值得注意的是，即便排除最大客戶的貢獻，公司仍預期年度業務成長將至少達到 20%。獲利方面，全年非 GAAP 營業利益預估為 8.4 億至 8.8 億美元，非 GAAP 每股盈餘（EPS）則預計落在 2.08 至 2.16 美元之間。財務長 David Obstler 強調，財測延續了一貫的保守原則，已將近期的成長趨勢納入考量。

分析師正面看待AI布局與市場競爭優勢

在財報會議中，華爾街分析師普遍對 Datadog(DDOG) 的 AI 策略與市場地位表示肯定。面對關於開源軟體與競爭對手的提問，執行長 Pomel 表示，對於大型企業與 AI 模型公司而言，工程師的人力成本極高，採用 Datadog 的整合平台能顯著提升效率與價值，這是開源方案難以比擬的優勢。針對超大規模雲端業者（Hyperscaler）的基礎建設支出與 AI 客戶集中度問題，管理層回應指出，AI 系統的複雜性增加反而有利於觀測需求，且公司的 AI 客戶群相當多元化，並非僅依賴單一巨頭。

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