Nvidia(NVDA)加速同封光學採用，光通訊產業供應鏈將於2026下半年進入成長爆發期，Lumentum等公司長線受惠。

引言：人工智慧(AI)熱潮持續席捲全球，串流運算與資料中心架構快速升級，推動以Nvidia（英文：Nvidia，代號NVDA）為代表的科技巨頭加速導入最新同封光學（co-packaged optics，CPO）技術。此一新興架構正重塑高速資料傳輸領域，帶動美股相關供應鏈進入新一輪成長動能。

背景脈絡：根據GF Securities分析師Jeff Pu指出，Nvidia在GTC 2025正式推出第一代同封光學交換機Quantum-X，並預計於2025年下半年上市，Spectrum-X則於2026年登場。第一代仍採用可插拔架構，未完全整合同封光學，2026年GTC有望再度升級，主打115.2T傳輸性能，台積電（TSMC，2330 TT）全力支援CPO技術。不僅如此，預期2026年第二季開始，供應鏈將逐步步入量產階段，2027年進一步擴大出貨規模，預計交換機出貨量將達2K（2025）、20K（2026）、及80K（2027）。

重點觀點：此波同封光學需求，點燃光通訊產業包括Lumentum(LITE)、Coherent(COHR)等供應商的長線增長期待。GF Securities認為，Lumentum有望因連續波雷射需求提升而受益，Coherent則評價保持中性。Lumentum在近期法說專門提及光學規模化（optical scale-up）會在2027年下半年形成長線結構機會。Nvidia在此時點亦將考慮Rubin Ultra世代產品導入CPO/NPO光學技術，同時推動機櫃間互連（rack-to-rack interconnect）向CPO或NPO演進。

數據與案例分析：台積電的同封光學解決方案目前已進入樣品階段，但量產準備度仍有待觀察，NPO（新封裝光學）與CPO之技術路線競爭，意見分歧但市場暫無定論。根據GF Securities修正後的預估，Nvidia CPO交換機供應鏈的出貨規模未來三年將大幅攀升，象徵技術轉型加速帶來市場變革。

產業評論與反對意見：雖然供應鏈開始備戰同封光學技術，產業量產與商業應用仍存在不確定性，尤其NPO與CPO路線競爭恐延續，技術標準未臻成熟下，投資人需警惕產業波動風險。部分業者如Coherent受影響較小，顯示市場尚未普遍受益。

展望總結：同封光學技術已成資料中心高速運算發展關鍵，Nvidia與台積電推動下，全球光通訊供應鏈迎來新機會。未來兩年量產狀況、技術爭奪、客戶導入進程將是觀察焦點。若同封光學樹立新標準，Lumentum與相關供應鏈有望持續受益。投資人需持續追蹤Nvidia、台積電及合作廠商動向，留意技術革新、量產進度及市場需求變化，掌握AI光通訊未來趨勢。

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