美國保險巨頭 Unum Group(UNM) 公布最新營運展望，儘管2025年第四季獲利受理賠成本上升影響而低於預期，但管理層對2026年展現高度信心。公司宣布將透過優化核心指標與數位轉型，預估2026年每股盈餘（EPS）將成長8%至12%，並承諾大幅提高股東回報，不僅計畫將股息調升10%，更預計執行約10億美元的庫藏股回購計畫，展現強勁的資本實力。

核心業務重塑，預估2026年營收成長上看7%

展望2026年，Unum Group(UNM) 預計營收成長將落在4%至7%之間。執行長 Richard McKenney 強調，公司將專注於高股東權益報酬率（ROE）的業務，並透過嚴謹的利潤管理推動成長。財務長 Steven Zabel 進一步指出，以重新定義後的2025年每股盈餘7.93美元為基礎，2026年經調整後的稅後每股營業盈餘目標區間設定在8.60美元至8.90美元，相當於8%至12%的年增率。

資本回報豐厚，預計回購10億美元股票並提高股息

Unum Group(UNM) 目前在控股公司層級擁有高達23億美元的現金，資本部位相當穩健。基於對未來現金流的信心，管理層制定了明確的資本配置計畫，預計在2026年回購約10億美元的股票，同時將每股普通股股息提高10%。這項決策顯示公司在追求業務成長的同時，也致力於透過現金股利與股權註銷來提升股東價值。

2025年獲利低於預期，Colonial Life銷售表現亮眼

回顧2025年全年表現，Unum Group(UNM) 經調整後每股盈餘為8.13美元，受到福利給付高於預期的影響，表現不如市場預期。第四季團體失能險的理賠率回升至64.2%，導致該部門營業利益下滑。然而，旗下 Colonial Life 部門表現強勁，第四季銷售額年增10%至2.039億美元；國際業務保費收入全年也成長10%，顯示核心業務的營收動能依然維持穩健成長。

排除非核心業務波動，財報衡量指標將迎來重大調整

為了讓投資人更清晰地評估核心業務績效，Unum Group(UNM) 宣布一項重大會計調整：自2026年第一季起，計算經調整營業盈餘時將排除「封閉式保單區塊」（Closed Block）的損益。財務長表示，此舉旨在降低遺留保單帶來的獲利波動，讓市場能更聚焦於公司持續成長的核心業務。此外，管理層也透露正積極與多方洽談，持續尋求轉移長期照護(LTC)風險的再保險機會。

關注理賠率上升風險，管理層強調定價紀律以維持利潤

儘管前景樂觀，投資人仍須留意理賠成本上升的風險。2025年第四季團體失能險與國際部門均因理賠經驗不如預期而面臨獲利壓力，英國市場的理賠索賠也有所增加。針對市場對利潤壓縮的擔憂，Unum Group(UNM) 高層回應，雖然市場競爭依舊激烈，但並未出現異常，公司將堅持嚴格的定價紀律，並透過數位化投資提升效率，以確保在通膨環境下維持穩定的利潤率。

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