儘管經歷了充滿挑戰的一年，美國健康保險巨頭 Centene(CNC) 對於未來展望展現強烈信心。公司管理層在最新財報會議中宣布，隨著醫療補助業務回穩與市場利潤率復甦，預計2026年調整後每股盈餘（EPS）將超過3美元，這意味著較前一年同期成長將超過40%，顯示公司正積極重建獲利能力。

執行長 Sarah London 強調，雖然2025年經營環境艱困，但透過嚴格的執行力，公司年底的表現仍略優於第三季提出的預期。展望2026年，Centene(CNC) 將透過數據驅動的策略來控制成本，並預期在個人健保市場（Marketplace）取得顯著的利潤回升，為未來的盈餘成長奠定堅實基礎。

去年第四季財報虧損收斂，全年每股盈餘略優於預期

回顧剛結束的財政年度，Centene(CNC) 公布2025年第四季調整後每股虧損為1.19美元，全年調整後每股盈餘則為2.08美元。值得注意的是，第四季GAAP每股虧損達2.24美元，主要受到出售 Magellan 剩餘業務所產生的3.89億美元淨虧損影響。

儘管帳面呈現虧損，財務長 Andrew Asher 指出，醫療補助計畫（Medicaid）的醫療賠付率（HBR）在第四季改善至93.0%，顯示下半年已連續兩個季度出現好轉。2025年全年保費與服務營收達到1746億美元，雖然面臨逆風，但整體表現仍符合管理層致力於止血回穩的策略方向。

三大業務引擎點火，力拚2026年營運強勢反彈

為了達成2026年EPS超過3美元的目標，Centene(CNC) 制定了明確的復甦路徑。首先，在醫療補助計畫方面，預期會員數將自然流失5%至6%，營收雖會減少，但透過費率調整與成本控制，利潤率將維持穩定。其次，個人健保市場預計將迎來顯著的稅前利潤擴張，成為獲利成長的關鍵推手。

在聯邦醫療保險（Medicare）部分，公司預計其聯邦醫療保險優勢計畫（Medicare Advantage）雖會員數下滑，但在收益率提升下營收將持平，並目標在2027年達到損益兩平。此外，公司持續投資人工智慧與數據科技，預計在2026年進一步提升自動化效率，以降低營運成本並優化詐欺偵測系統。

法人關注醫療補助費率與會員流失風險

面對管理層的樂觀展望，華爾街分析師仍保持審慎態度。在財報會議上，分析師聚焦於醫療補助費率是否充足，以及會員流失對利潤的衝擊。針對市場疑慮，執行長回應指出，2026年的預測已納入較保守的費率假設，並已考量資格審查趨嚴帶來的影響。

雖然面臨同業競爭與政策變動的挑戰，Centene(CNC) 強調已採取積極行動，包括優化醫療網絡、打擊詐保行為以及與政府單位爭取合理費率。管理層認為，透過這些「防禦性」措施配合核心業務的利潤修復，公司有能力在動盪的政策環境中實現承諾的獲利成長。

Centene(CNC) 主要從事政府資助的醫療保健計畫管理，業務涵蓋醫療補助（Medicaid）、聯邦醫療保險（Medicare）及個人健保交易所。作為美國最大的醫療補助管理式醫療機構，公司服務超過2000萬名會員，並透過藥物福利計畫服務數百萬用戶，是美國健康保險領域的指標性企業。

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