隨著美國報稅季節展開，消費者預期將迎來更大筆的退稅款項，華爾街投行摩根大通發布最新報告指出，在眾多零售商中，Costco(COST) 可望成為最大受惠者。這波消費動能主要來自川普總統於去年7月獲國會通過的「大而美法案」，該法案針對小費和加班費等稅法進行了多項修正。由於美國國稅局在2025年維持預扣稅表不變，許多納稅人將在申報2025納稅年度時，透過退稅形式享受到法案帶來的實質效益。

會員結構鎖定中高收入族群，受惠退稅紅利程度優於同業

摩根大通分析師 Christopher Horvers 在週五的報告中強調，Costco(COST) 憑藉其地理佈局與會員人口結構優勢，將在這次退稅旺季中表現優於競爭對手。相較於倉儲俱樂部同業 BJ's Wholesale(BJ) 和沃爾瑪(WMT) 旗下的山姆會員店（Sam's Club），Costco 的會員結構更傾向中高收入階層。根據消費者行為研究平台 Numerator 的數據顯示，BJ 和山姆會員店擁有較多低收入客群，而 Costco 則掌握了更多中高階層消費者，這使得該公司在面對春季退稅刺激方案時，特別是在高單價的一般商品銷售上，具備最佳的篩選優勢。

稅務法規變更推升退稅金額，預期帶動核心零售銷售顯著成長

摩根大通估計，去年的稅制變革可能導致2026年的核心零售銷售增加超過1%，且大部分影響將集中在退稅季節顯現。報告指出，這波退稅潮對於擁有高單價商品組合的零售商更為有利。分析師認為，隨著消費者收到比預期更多的退稅「意外之財」，具備吸引力的商品組合將成為勝出關鍵，而 Costco(COST) 正好處於利用此一消費衝動的有利位置，預期將進一步推升其營收表現。

擺脫前一年回檔陰霾，Costco今年開局強勢上漲逾15%

在股價表現方面，Costco(COST) 在經歷了2023年至2024年的大幅反彈（分別上漲45%和39%）後，雖然在2025年回檔修正了6%，但在進入2026年後表現強勁。受惠於市場對退稅行情的樂觀預期，Costco 開年至今股價已上漲約15%。投資人正密切關注這家總部位於西雅圖附近的零售巨頭，能否在新的稅務環境下延續其成長動能。

關於 Costco(COST)

Costco 是全球領先的會員制倉儲批發俱樂部，截至2022財年末在全球擁有838家門店，主要市場位於美國（73%）和加拿大（14%）。公司透過銷售會員資格，讓客戶能在倉庫中以低價購買精選的商品。雖然主要客群為個人消費者，但近20%的付費會員為企業戶。在營收結構上，食品和雜貨佔比最高（近39%），其次為非食品商品（27%）及燃料、製藥等輔助業務（21%）。Costco(COST) 昨日收盤價為 989.2900 美元，上漲 1.12%，成交量為 2,988,847 股，成交量較前一日變動 13.58%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息