瑞穗證券重申優於大盤評級並預期消費支出回歸常態

瑞穗證券（Mizuho）於2月3日發布最新研究報告，將好市多(COST)的目標價從1,000美元上調至1,065美元，並維持「優於大盤」（Outperform）的評級。該機構分析指出，隨著好市多(COST)的會員成長速度回升，以及消費者支出步調逐漸冷卻至更為正常的水平，預期該公司股價在今年將持續獲得支撐。這項調整反映了法人機構對於這家零售巨頭在面對宏觀經濟變動時，仍能保持營運韌性的信心。

穩健營運策略推動五年股價漲幅大幅領先標普500指數

檢視長期績效表現，好市多(COST)展現了投資人為何願意長期持有該股的原因。在過去五年中，好市多(COST)的股價上漲超過177%，遠高於標普500指數約80%的漲幅。這種優異的表現並非來自於短期炒作或劇烈的市場波動，而是源於公司始終如一、有條不紊的營運策略。事實證明，無論經濟環境如何變化，好市多(COST)的商業模式皆能展現出良好的適應力與抗跌性。

獨特會員制商業模式創造高黏著度與穩定現金流

這家零售商的吸引力不僅止於財務數字，好市多(COST)是極少數能夠激發消費者高度忠誠度的商店之一，消費者往往為了大量採購的優惠商品以及著名的低價熱狗套餐而排隊。其龐大的營運規模賦予了公司極強的採購議價能力，使競爭對手難以匹敵，進而能維持低廉的售價。值得注意的是，好市多(COST)真正的獲利引擎並非來自商品銷售的微薄利潤，而是來自會員費所產生的穩定現金流，這為公司提供了可靠且具經常性的利潤來源。

連續20年調升股息且低配息率提供未來增長空間

在股利政策方面，好市多(COST)默默建立了一項令人印象深刻的紀錄，即連續20年調升股息配發。雖然目前的殖利率約為0.5%，看起來相對溫和，但該公司僅使用約四分之一的盈餘來支付股利，這意味著未來仍有充足的增長空間。此外，好市多(COST)過去曾不定期發放特別股利，這對於長期股東而言，是被視為額外獎勵的收益來源。

風險提示

本報導內容僅供參考，不構成投資建議。投資人應審慎評估市場風險，過去績效不代表未來表現，投資前請自行研究判斷。

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