儘管Google母公司Alphabet(GOOGL)在最新公佈的第四季財報中，營收與獲利雙雙優於市場預期，但受到YouTube廣告收入不如預期，以及未來資本支出將大幅增加的影響，股價出現回跌。Alphabet(GOOGL)第四季每股盈餘（EPS）為2.82美元，營收達1138.3億美元，皆高於分析師預估的2.63美元與1114.3億美元。然而，市場關注的痛點在於YouTube廣告營收為113.8億美元，低於市場預估。伯恩斯坦（Bernstein）分析師指出，YouTube廣告年增率僅9%，相較於其他業務表現略顯疲軟。此外，近期科技股普遍面臨賣壓，加上市場對軟體類股的悲觀情緒，也加劇了股價的波動。

資本支出指引激增！為搶佔AI商機預估2026年投資額將翻倍

本次財報會議中最大的焦點，在於Alphabet(GOOGL)對未來資本支出的積極指引，顯示公司正全力投入人工智慧領域。公司預計2026年的資本支出將落在1750億至1850億美元之間，此預測的高標甚至是2025年支出的兩倍以上。Alphabet(GOOGL)財務長Anat Ashkenazi向分析師表示，這筆鉅額資金將主要用於Google DeepMind的AI運算能力投資，以滿足龐大的雲端客戶需求，並支持其他戰略性投資。雖然這引發了市場對短期現金流的擔憂，但也凸顯了公司在AI競賽中維持領先地位的決心。

基礎設施構築強大護城河，雲端與搜尋業務受惠於AI技術整合

面對鉅額的支出計畫，華爾街分析師普遍解讀為這將建立起競爭對手難以複製的「護城河」。德意志銀行分析師認為，由此產生的基礎設施規模，將能透過廣告、訂閱服務及快速成長的雲端業務實現最佳變現。摩根大通則指出，資本支出的倍增源自於公司的優勢地位，目前Gemini模型已擁有7.5億月活躍用戶，且用戶參與度顯著提升；Google Cloud營收年增率加速至48%，積壓訂單更季增55%至2400億美元；隨著AI持續擴大市場，搜尋業務營收也加速成長17%。這些數據顯示，公司的巨額投資正在轉化為實際的營收成長動力。

華爾街普遍維持買進評級，高盛看好搜尋產品演進喊出400美元

儘管資本支出引發討論，華爾街主要投行仍多維持對Alphabet(GOOGL)的看多看法。高盛給予「買進」評級並將目標價上調至400美元，認為公司能成功引導核心搜尋產品的多年演進，並利用現有用戶基礎與技術優勢持續領先。美國銀行給予「買進」評級，目標價370美元，強調AI將結構性地推動更高的搜尋變現能力。花旗銀行則將目標價上調至390美元，認為在明確的AI需求信號下，公司應持續投資產品以解決產能挑戰。相對保守的瑞銀集團(UBS)則維持「中立」評級，目標價348美元，主要考量成本增加可能對獲利帶來的影響，以及市場開始折價反映ChatGPT在廣告變現上的競爭壓力。

Alphabet(GOOGL)是一家控股公司，互聯網媒體巨頭Google是其全資子公司。Google創造了Alphabet(GOOGL)營收的99%，其中超過85%來自線上廣告。Google的其他收入來自在Google Play和YouTube上銷售應用軟體和內容，以及雲端服務費和其他許可收入。Chromebook、Pixel智慧型手機和智慧家居產品（包括Nest和Google Home）等硬體銷售也為其他收入做出了貢獻。Alphabet(GOOGL)的登月投資是在其「其他賭注」領域，押注於增強健康的技術（Verily）、更快的家庭互聯網接入（Google光纖）、自動駕駛汽車（Waymo）等。Alphabet(GOOGL)的營業利潤率為25%-30%，Google為30%，其他賭注處於虧損狀態。

**Alphabet(GOOGL) 昨日股市資訊**

收盤價：331.2500

漲跌：-1.79

漲跌幅(%)：-0.54%

成交量：88,355,285

成交量變動(%)：25.12%

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