強健經濟撐腰不甩高利率，雲端巨頭出列

許多投資人習慣認為降息會帶動股價上漲，然而在聯準會決定暫緩進一步降息的環境下，某些企業反而能從中受惠。利率持穩通常是經濟健康的訊號，且許多大型企業已經累積了龐大的資金，讓他們能夠無視利率高低，自由進行戰略性投資。在目前的貨幣政策環境下，若投資人手中有5000美元的資金，這兩檔擁有充足現金流的雲端運算股票正展現出強大的營運潛力。

Alphabet持續擴大AI優勢，雲端營收暴增36%

對於Google母公司Alphabet(GOOGL)，投資人一開始可能會擔憂停止降息將影響其主要的數位廣告業務，因為客戶可能因資金成本上升而縮減支出。不過，Alphabet(GOOGL)正全力衝刺由人工智慧驅動的未來，其中最亮眼的表現來自Google Cloud。數據顯示，2025年Google Cloud營收大幅成長36%，遠高於公司整體15%的成長率。人工智慧帶來的生產力提升，能夠幫助客戶降低成本與借款需求，進而減輕高利率環境帶來的不利影響。

除了雲端業務，市場也高度關注Google Gemini的市佔率擴張，以及自動駕駛公司Waymo取得的成功。雖然這些進展尚未完全反映在近期的財務報表中，但它們被視為關鍵的成長動能，有望加速Alphabet(GOOGL)減少對數位廣告單一營收來源的依賴。

Alphabet本益比偏低，千億資本支出驅動未來

從財務數據來看，Alphabet(GOOGL)在2025年創造了高達1320億美元的淨利，較2024年大幅成長32%。搭配其帳上1270億美元的充沛流動性，該公司計畫在今年投入高達1750億至1850億美元的龐大資本支出，這些投資預期將成為推升未來成長的強大引擎。考量到Grand View Research預測至2033年人工智慧產業的複合年成長率將高達31%，Alphabet(GOOGL)的鉅額投資獲得豐厚報酬的機率相當高。

儘管在科技產業中扮演著舉足輕重的角色，Alphabet(GOOGL)目前的本益比約為27倍，估值相對具有吸引力。在目前的市場條件下，大約2460美元可以取得約8.5股，對於一檔營運幾乎不受利率影響的科技股而言，展現出良好的長線關注價值。

亞馬遜獲利引擎全開，AWS貢獻逾半營業利益

身為全球電商巨頭，亞馬遜(AMZN)最大的營收來源是線上銷售，外界普遍認為低利率環境將有利於刺激消費。然而，真正驅動這家公司成長與獲利的核心引擎其實是亞馬遜雲端運算服務(AWS)。在2025年，AWS為亞馬遜(AMZN)總計800億美元的營業利益中，貢獻了高達460億美元。作為雲端運算產業的領導者，亞馬遜(AMZN)在人工智慧領域扮演著不可或缺的角色。

亞馬遜(AMZN)不僅將人工智慧技術深入應用於線上購物平台與數位廣告，更有效提升了物流中心的運作效率。這些改進不僅為公司節省了龐大成本，也能讓客戶受益，進而使高利率帶來的衝擊變得相對輕微。

亞馬遜本益比收斂，無懼負債砸2000億美元

為了維持技術領先，亞馬遜(AMZN)計畫在今年投入令人瞠目結舌的2000億美元資本支出。幸運的是，該公司擁有約1230億美元的流動資金，並在2025年賺進780億美元淨利，這意味著亞馬遜(AMZN)完全有能力依靠自有資金支應這筆龐大開銷，而無須依賴債務市場。

在估值方面，亞馬遜(AMZN)的本益比已經回跌至30倍左右。雖然這數字略高於標普500指數平均的28倍，但相較於過去該公司經常享有50倍以上的本益比，目前的估值已經大幅收斂。目前以2540美元大約可以取得12股，隨著巨額資本支出開始為業務帶來實質報酬，相對較低的估值水準未來有望為股東創造驚人的長期效益。

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