知名戶外運動品牌 Columbia Sportswear(COLM) 公布最新一季財報，儘管美國市場持續面臨挑戰，但受惠於國際市場成長及優於預期的美國需求，第四季表現成功擊敗市場預測。公司報告指出，截至 2025 年 12 月 31 日的季度淨銷售額為 10.7 億美元，雖然較前一年同期下滑 2%，但仍高於公司先前預測的 10.1 億至 10.4 億美元區間。

國際市場營收成長抵銷美國衰退

本季財報顯示，國際市場的強勁表現有效抵銷了美國本土營收的下滑，加上直接面對消費者（DTC）的銷售額提升，為整體業績帶來支撐。不過，由於 2025 年秋季批發訂單提前出貨，對本季度的整體淨銷售數據產生部分影響。儘管面臨這些變數，Columbia Sportswear(COLM) 仍展現出營運韌性，不僅營收超標，獲利能力也優於財測指引。

執行長看好加速成長策略奏效

Columbia Sportswear(COLM) 董事長兼執行長 Tim Boyle 表示，公司對於第四季的淨銷售額與獲利表現超越財測感到滿意。他指出，雖然美國業務依然充滿挑戰，但國際市場的持續成長令人振奮。此外，初步跡象顯示公司的「加速成長策略（ACCELERATE Growth Strategy）」已獲得消費者共鳴，特別是新推出的產品系列與差異化的行銷策略，正逐步展現成效。

營運成本增加導致獲利下滑

在獲利能力方面，受到 DTC 業務相關費用增加，以及與獲利改善計畫相關的一次性成本影響，本季營業利益較前一年同期下滑 15%，來到 1.167 億美元。儘管技術和供應鏈支出的減少部分抵銷了成本壓力，淨利仍降至 9320 萬美元，換算稀釋後每股盈餘（EPS）為 1.73 美元，低於 2024 年同期的 1.80 美元。

全年毛利率在關稅衝擊下逆勢提升

回顧 2025 全年表現，Columbia Sportswear(COLM) 淨銷售額微幅成長 1% 至 34 億美元，達到預期區間的上限，成功避免了原先預估的衰退風險。值得注意的是，儘管關稅帶來約 3100 萬美元的負面影響，全年毛利率仍從前一年的 50.2% 提升至 50.5%。然而，全年營業利益下滑 24% 至 2.07 億美元，淨利則減少 21% 至 1.772 億美元。

展望2026年營收預估溫和成長

展望未來，Columbia Sportswear(COLM) 對 2026 年抱持審慎樂觀態度。公司預估 2026 全年淨銷售額將成長 1% 至 3%，金額約落在 34.3 億至 35 億美元之間。營業利益預計介於 2.11 億至 2.43 億美元，營業利潤率約為 6.2% 至 6.9%。稀釋後每股盈餘（EPS）預測範圍則落在 3.20 美元至 3.65 美元之間，顯示公司將持續在充滿變數的環境中尋求穩定增長。

關於 Columbia Sportswear(COLM)

Columbia Sportswear Co 是一家主要生產戶外和積極生活方式服裝、鞋類、設備和配飾的企業，旗下擁有 Columbia、Sorel、Mountain Hardwear 和 prAna 四大品牌。公司產品銷往全球，主要市場位於美國，同時在拉丁美洲、亞太地區、歐洲、中東、非洲及加拿大等地皆有銷售業務。銷售通路涵蓋批發渠道及自營品牌商店，產品主要委託亞洲等地的製造商生產。

收盤：57.4000

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漲幅(%)：3.74%

成交量：1,537,892

成交量變動(%)：102.83%

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