德意志銀行（Deutsche Bank）週一發布最新研究報告，宣布將荷蘭金融巨頭 ING集團(ING) 的股票評級從「持有」調升至「買進」。這項決策主要基於該公司第四季財報表現優於市場預期，且在業務量強勁增長與投資組合重新定價的推動下，利潤率出現結構性提升，進而帶動整體獲利預估上修。

獲利動能轉強與利潤率結構性改善

分析師指出，ING集團(ING) 正受惠於投資組合的重新定價效應，這使得銀行能夠在結構上維持較高的利潤率水準。伴隨著第四季財報數據超越市場共識，德意志銀行認為該公司的獲利前景已轉趨樂觀，並相應提高了對其未來的盈餘預估，顯示基本面轉強的訊號明確。

股價折價幅度擴大至半年新高

在股價估值方面，分析師 Benjamin Goy 強調，ING集團(ING) 目前的股價相較於其他歐洲銀行同業存在明顯折價。近期這項折價幅度已擴大至負 8%，創下過去六個月以來的新高，顯示其評價面可能遭到低估。該股今年以來（YTD）已上漲 8.1%，較去年同期則大幅成長 86%，股價動能維持強勁。

中期成長目標獲核心市場穩健支撐

針對未來的營運展望，ING集團(ING) 管理層在上週提出了 2026 會計年度業務量成長 5% 的指引。德意志銀行認為這項目標具有良好的支撐基礎，甚至有機會在今年適度超標。分析師看好的理由包括：該行擁有強勁的貸款增長記錄、歐元區預期成長率達 3%、荷蘭與比利時市場成長高於平均水準，以及其挑戰者銀行（Challenger banks）與全球批發銀行業務在市占率上的斬獲。

法人觀點呈現分歧顯示潛在機會

值得注意的是，德意志銀行此次給予的「買進」評級，與市場上其他觀點形成對比。目前的量化評分系統以及華爾街分析師的平均評級仍維持在「持有」，這意味著德意志銀行在檢視完最新財報數據與營運指引後，對 ING集團(ING) 的後市看法較市場共識更為積極。

ING集團專注數位銀行與全球貸款業務

ING集團(ING) 成立於 1991 年，由荷蘭郵政銀行與 NN Insurance 合併而成，並透過一系列收購建立了全球版圖。2008 年金融危機後，公司依規定拆分銀行與保險業務，回歸單純的銀行主體。目前 ING 在荷蘭與比利時擁有市場領先地位，並在歐洲與澳洲經營數位銀行業務，其全球批發銀行業務則專注於貸款服務。

昨日股市資訊

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