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當油價下跌時，多數能源公司通常會選擇縮手，但身為股息貴族的艾克森美孚(XOM)卻反其道而行。這家總部位於德州的石油巨頭去年在原油價格創下疫情以來最大年度跌幅之際，仍完成了200億美元的股票回購計畫。這項積極的回購行動註銷了相當於收購先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)所發行股份約三分之一的數量，展現出競爭對手難以匹敵的強大信心。
獲利與營收雙雙優於華爾街預期
艾克森美孚(XOM)執行長伍茲(Darren Woods)在第四季財報會議上繳出亮眼成績單，公司調整後每股盈餘(EPS)為1.71美元，優於華爾街預期的1.68美元。根據LSEG數據，營收達到823.1億美元，略高於分析師預期的814.3億美元。儘管淨利從前一年同期的76.1億美元降至65億美元，但考慮到油價經歷了多年來最差的年度表現，這份優於預期的財報凸顯了公司過去五年結構性改革的成效。
產量創40年新高，二疊紀與蓋亞那成亮點
艾克森美孚(XOM)的產量達到了數十年來未見的里程碑，第四季產量攀升至每日498萬桶，主要歸功於二疊紀盆地(Permian Basin)和蓋亞那(Guyana)兩大核心資產。二疊紀盆地創下每日180萬約當油桶的季度新高，在許多同業難以擠出增量收益的情況下，這是一個具有意義的成長數據。
蓋亞那的表現更為驚人，隨著Yellowtail項目提前上線，第四季總產量達到每日約87.5萬桶。艾克森美孚(XOM)的前四艘浮式生產儲卸油船目前的日產量已比投資基準高出10萬桶。伍茲指出，這種優異表現反映了卓越的營運能力與蓋亞那資源庫的品質，這種利潤率的擴張絕非一蹴可幾。
科技創新降低成本並延長二疊紀開採壽命
艾克森美孚(XOM)正大力押注創新技術以延長二疊紀盆地的開採壽命。去年約有25%的油井使用了輕質支撐劑(Lightweight proppant)，公司預計到2026年底這一比例將達到50%。這項技術至關重要，因為它能在維持或提高生產力的同時降低單井成本。伍茲強調短期內沒有產量觸頂的跡象，並預期2030年後二疊紀盆地的日產量將超過250萬約當油桶。
資本支出維持紀律，優先考慮高回報項目
公司的下游業務出現強勁反彈，提醒了投資人垂直整合的重要性。當業務的某個部分疲軟時，另一個部分可以彌補缺口。2025年的資本支出總計290億美元，艾克森美孚(XOM)預計今年將部署270億至290億美元，維持有紀律的步伐，優先考慮高回報項目而非單純追求產量增長。
股息連漲43年，殖利率近3%吸引投資人
艾克森美孚(XOM)不斷擴大的股息支付，有助於擴展其產生現金的資產組合並支持進一步的股息調升。這家油氣巨頭將第四季股息提高了4%，並已連續43年增加年度每股股息。Fiscal.ai的數據顯示，公司年度每股股息從1996年的0.75美元上升至2026年的4.12美元。根據Tikr.com預測，到2030年年度股息將增至每股4.77美元。目前該股提供近3%的遠期殖利率，對股東相當具吸引力。
執行長伍茲向川普直言委內瑞拉目前不適合投資
伍茲本月稍早成為新聞焦點，當時他向美國總統川普(Donald Trump)表示，在當前條件下委內瑞拉是「不可投資的」。在1月9日的白宮會議上，艾克森美孚(XOM)執行長概述了公司重返該國所需的改變。鑑於委內瑞拉過去曾兩度沒收艾克森美孚的資產，伍茲表示在任何資本回流之前，必須先進行重大改革。
公司提議派遣技術團隊評估委內瑞拉石油基礎設施的狀況並向政府提供反饋。這顯示出參與的意願，但前提是投資環境發生巨大轉變。伍茲指出，委內瑞拉的重油需要專門技術才能符合經濟效益地開發，艾克森美孚從加拿大的業務中獲得了該項專業知識，但如果沒有正確的財政和法律框架，單靠能力無法證明部署的正當性。川普一直推動能源公司協助穩定委內瑞拉經濟，但艾克森美孚的立場明確：先展示結構性改革。
過去五年股東年化報酬率達29%領先同業
在過去五年中，艾克森美孚(XOM)為股東帶來了29%的年化報酬率，領先同業。這一表現得到了在此期間通過股息和回購向股東返還1500億美元的支持。伍茲表示轉型尚未結束，新的企業系統和數據平台正在改變公司的運作方式，實現更快的決策並更好地利用其全球規模。公司資產負債表保持強勁，具備在不犧牲股東回報的情況下跨越商品週期的投資彈性。
