特斯拉 (TSLA) 在公布第四季財報時釋出重大策略調整，顯示公司正試圖擺脫單純電動車製造商的定位。執行長馬斯克宣布將停止生產豪華車款 Model S 和 Model X，並計劃將其中一座工廠轉型為 Optimus 人形機器人的生產基地。這項決策標誌著特斯拉將資源從傳統造車業務大規模轉移至機器人與自動駕駛技術，試圖在未來的 AI 硬體戰場中搶佔先機。

豪車產線轉型生產百萬台人形機器人

根據最新的生產計畫，特斯拉預計將轉型後的工廠產能提升至每年生產 100 萬台機器人。與此同時，公司計畫在本季度發布第三代 Optimus 機器人，這將是首個專為大規模量產而設計的版本。這項舉措顯示特斯拉對於將人形機器人商業化的野心，已從研發階段正式進入量產準備期，試圖透過自動化勞動力創造新的營收來源。

自駕計程車預計四月啟動無方向盤生產

在自駕技術方面，馬斯克強調了 Cybercab 的進展，並指出將於 4 月開始生產沒有方向盤的自駕計程車 (Robotaxi)。公司目標是在今年年底前，讓自動駕駛車輛進入數十個主要城市運行。為了實現這一願景，特斯拉計畫在今年投入超過 200 億美元的資本支出，全力推動自動駕駛技術的落地與基礎建設，顯示出公司對於全自動駕駛未來的堅定押注。

核心造車業務面臨銷量與營收雙重衰退

儘管未來願景宏大，特斯拉的核心汽車業務仍面臨嚴峻挑戰。第四季汽車交車量較前一年同期下降 16%，這是過去四個季度中第三次出現年減。雖然第三季受惠於 7,500 美元的聯邦稅收抵免即將結束，引發消費者搶購潮而短暫回升，但整體銷售趨勢仍呈現下滑。該季度汽車營收下降 11% 至 177 億美元，且高毛利率的監管信貸營收也下降 10% 至 4.01 億美元。

儲能業務與軟體訂閱成獲利亮點

儘管造車業務疲軟，特斯拉在其他領域仍有亮眼表現。受惠於活躍的 FSD (全自動駕駛) 訂閱用戶數成長 38% 至 110 萬人，這部分收入為總體營收提供支撐。此外，能源發電與儲存營收激增 25% 至 38 億美元，服務營收也成長 18% 至近 34 億美元。調整後每股盈餘 (EPS) 為 0.50 美元，雖然較前一年同期下降 17%，但仍優於 LSEG 統計分析師預期的 0.45 美元。

高額資本支出恐致現金流轉負

財務健康方面，特斯拉第四季營運現金流下降 21% 至 38 億美元，全年產生 147 億美元。然而，考量到公司計畫在 2026 年投入高達 200 億美元的資本支出，加上核心造車業務現金流縮減，市場分析師預估該公司今年可能會出現自由現金流為負的情況。投資人需留意公司在轉型期間，鉅額投資對財務體質造成的短期壓力，以及新業務能否如期貢獻獲利的執行風險。

特斯拉 (TSLA) 成立於 2003 年，總部位於加州，是一家垂直整合的永續能源公司，業務涵蓋電動汽車製造、太陽能板與屋頂銷售，以及住宅與商業用的固定儲能電池。昨日特斯拉收盤價為 430.41 美元，上漲 3.32%，成交量為 82,626,066 股，成交量變動增加 1.15%。

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