對於尋求價值投資的投資人來說，Ford(F) 目前具備相當的吸引力。該公司目前的本益比僅約 11 倍，且提供接近 4.5% 的豐厚股息殖利率；在現金流強勁時，投資人甚至有機會獲得額外的特別股息。此外，Ford(F) 在高利潤的全尺寸皮卡、SUV 以及產生經常性收入的 Ford Pro 商用車業務上表現強勁，加上在人工智慧(AI)與自動駕駛領域的長期潛力，都為股價提供了一定支撐。

品質控管成硬傷，召回成本高達數億美元

儘管基本面看似穩健，Ford(F) 卻面臨嚴峻的品質挑戰。汽車召回雖然是產業常態，但該公司的召回頻率已令人擔憂。去年 Ford(F) 創下高達 153 次召回的新紀錄，影響約 1300 萬輛汽車。這種情況直接衝擊了財務表現，例如在 2024 年第二季度，保固成本激增 8 億美元，導致公司獲利未達華爾街預期。長期位居召回榜首不僅侵蝕利潤，更嚴重損害品牌形象，使得從競爭對手手中搶奪客戶變得更加困難且昂貴。

電動車部門年虧50億美元，策略急轉向

除了品質問題，電動車業務的虧損也是一大隱憂。隨著歐美市場對電動車的熱度不如預期，Ford(F) 負責電動車業務的 Model-e 部門在 2024 年虧損超過 50 億美元。為了扭轉局勢，Ford(F) 正進行重大策略調整，包括認列 195 億美元的費用以調整策略，暫緩純電動車的推進，轉而聚焦於利潤有時甚至高於燃油車的混合動力車型。同時，公司計畫透過新的低成本平台，於 2027 年推出售價約 3 萬美元的中型電動皮卡，力求在上市初期即實現獲利。

關於 Ford(F)

福特汽車公司以福特和林肯品牌生產汽車。2022 年 3 月，該公司宣布將其內燃機業務 Ford Blue 和純電動車業務 Ford Model e 作為獨立的業務運營，但仍全部隸屬於福特汽車公司。該公司在美國擁有約 12.5% 的市佔率，在歐洲擁有約 6.5% 的份額，在中國擁有約 2.4% 的份額（包括未合併的附屬公司）。我們預計隨著晶片短缺導致庫存改善，市佔率將增加。美國的銷售額約佔 2021 年公司總營收的 64%。福特擁有約 183,000 名員工，其中包括約 56,000 名全美汽車工人聯合會（UAW）員工，總部位於密西根州迪爾伯恩。

美股 Ford(F) 昨日收盤資訊

• 收盤價：13.88
• 漲跌：-0.12
• 漲幅(%)：-0.86%
• 成交量：66,996,343
• 成交量變動(%)：-21.00%

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