美國有線電視與寬頻巨頭Charter Communications(CHTR)於最新的法說會中公布2025年第四季暨全年財報，儘管面臨寬頻市場的激烈競爭與營收微幅下滑，但公司在行動業務上取得顯著進展。執行長Christopher Winfrey指出，2025年Charter新增了近200萬條行動線路，成長幅度達19%，成為全美成長最快的行動服務供應商。為了進一步鞏固市場地位，公司宣布了一項激進的行銷策略，承諾透過整合寬頻與行動服務，為客戶提供每年1000美元的費用節省保證，展現出力守市占率的決心。

行動業務強勁成長抵銷寬頻流失

儘管傳統寬頻業務面臨挑戰，Charter(CHTR)在行動領域的布局已見成效。管理層表示，第四季行動線路淨增42.8萬條，雖然受限於大型電信競爭對手祭出的重度手機補貼策略，導致淨增數略低於預期，但整體成長趨勢依然穩健。財務長Jessica Fischer指出，若包含住宅與小型企業，第四季寬頻網路客戶流失數為11.9萬戶，表現已優於去年同期。公司強調，過去兩年對視訊產品的改進已大幅減少客戶流失，第四季視訊客戶甚至出現逆勢成長。

推出無敵WiFi與費用節省保證

為了提升產品競爭力，Charter(CHTR)計畫於2月推出名為「Invincible WiFi」（無敵WiFi）的新產品，該產品將整合WiFi 7技術、5G網路以及備用電池，旨在提供不斷線的連網體驗。此外，Winfrey宣布了一項新的客戶承諾：若消費者同時訂閱Spectrum的網路服務及兩條行動線路，公司保證每年能為客戶省下1000美元；若無法達成此目標，將在第一年透過帳單折抵差額。這項策略顯示Charter正試圖透過價格優勢與服務整合，在競爭激烈的市場中築起護城河。

財務表現與資本支出規劃

從財務數據來看，Charter(CHTR)第四季合併營收年減2.3%，排除廣告與特定分配收入後則微幅下滑0.4%。調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）在第四季年減1.2%，但2025全年仍實現0.6%的成長。第四季歸屬於股東的淨利為13億美元，低於去年同期的15億美元。針對未來的資本配置，公司預計2026年資本支出將達到114億美元，並預期到2028年，資本密集度將回落至營收的13%到14%之間，顯示隨著鄉村網路建設接近完成，公司將逐步收斂資本支出以改善自由現金流。

併購Cox與未來營運展望

展望未來，管理層將重點放在完成對Cox的整合上。Winfrey表示，假設獲得監管機構批准，Spectrum的服務覆蓋範圍將擴大至超過7000萬戶家庭。雖然公司並未預期2026年寬頻客戶關係會有顯著成長，但預計EBITDA將呈現小幅增長。此外，公司設定了新的財務槓桿目標，計畫在交易完成後的三年內，將槓桿比率降至3.5倍至3.75倍區間的低端。面對光纖網路的競爭，管理層自信地表示，即便在成熟的光纖市場中，Charter的滲透率仍優於對手。

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