分析師預估本季營收將達1384億美元並關注Siri升級時程

Apple(AAPL) 即將在週四盤後公布第一季財報，市場高度關注其人工智慧策略與產品週期更新。身為「七大巨頭」成員，Apple(AAPL) 股價近期表現相對疲軟，今年以來下跌超過 5%，並未像其他大型科技股一樣享受到 AI 帶動的強勁漲勢。投資人正密切觀察記憶體價格上漲是否衝擊獲利，以及該公司與 Google 合作 Gemini 模型後的具體 AI 發展路徑。

根據 LSEG 數據顯示，分析師普遍預期 Apple(AAPL) 本季營收將達到約 1384.8 億美元，每股盈餘 (EPS) 預估為 2.67 美元。回顧上一季財報，該公司營收為 1024.7 億美元，EPS 為 1.85 美元，當時雙雙優於市場預期。然而，本次財報的重點除了數字本身，市場更在意管理層對未來 AI 應用落地的具體時間表，特別是在去年夏天發布 Apple Intelligence 後，Siri 的重大升級卻傳出延後至 2026 年的消息。

摩根士丹利看好2026年折疊機與Siri升級帶動股價

摩根士丹利分析師 Erik Woodring 對 Apple(AAPL) 維持「加碼」評等，但他坦言短期內態度較為謹慎。他指出，受制於記憶體價格高漲與市場預期偏低，2026 上半年將面臨挑戰，特別是華爾街對 3 月季度的營業費用預估可能過低。儘管短期逆風存在，Woodring 強調下半年將出現轉機，並看好該公司長期表現。

Woodring 認為 Apple(AAPL) 將在 2026 年表現優於大盤，主要驅動力來自三大長線催化劑：預計於 2026 年重磅推出的升級版 Siri 與 Apple Intelligence、該公司十年來最具創新性的折疊式 iPhone，以及首款採用 2nm 晶片的 iPhone 18 系列。他預期這些新產品將推動市佔率擴張，並帶動產品平均售價 (ASP) 提升。

美銀與高盛認為服務業務成長可抵銷記憶體成本壓力

針對市場擔憂的記憶體 (DRAM 與 NAND) 成本飆升問題，美國銀行分析師 Wamsi Mohan 與高盛分析師 Michael Ng 均認為 Apple(AAPL) 有足夠的能力應對。高盛指出，產品組合優化與服務業務 (Services) 的持續成長，將能有效支撐毛利率，抵銷記憶體成本通膨的逆風。

美國銀行則強調，即便中國 App Store 銷售疲軟，Apple(AAPL) 的服務業務仍可維持雙位數的年成長率。分析師點出，若 Apple Intelligence 運行於自家雲端與晶片上，加上 iCloud 等服務具有定價權，以及 AppleCare+ 附加率提升，都將成為獲利支柱。此外，若三星調漲手機價格，Apple(AAPL) 亦具備跟進漲價的能力。

分析師調升目標價並看好Gemini合作案效益

MoffettNathanson 合夥人 Craig Moffett 近期將 Apple(AAPL) 目標價從 234 美元上調至 241 美元。他認為，投資人應聚焦於 Apple(AAPL) 與 Alphabet 在 Gemini 模型上的合作，這將使 Apple(AAPL) 佔據獨特的 AI 聚合者地位。

關於成本疑慮，Moffett 分析指出，雖然記憶體產業通膨確實存在，但 Apple(AAPL) 通常提前 12 至 18 個月採購零組件，並受惠於採購規模優勢，甚至策略性增加對三星 DRAM 的採購比例以確保貨源。因此，實際受到記憶體漲價的衝擊程度，預期將低於市場恐慌的預期。

Apple(AAPL) 主要設計並銷售消費性電子產品，包括 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch 等，其中 iPhone 為營收占比最高的產品。此外，公司也提供 Apple Music、iCloud、Apple Pay 等服務。該公司約 40% 營收來自美國，其餘來自全球市場。Apple(AAPL) 昨日收盤價為 258.175 美元，上漲 0.68%，成交量為 55,629,303 股，成交量變動增加 34.73%。

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