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全球知名塗料大廠宣偉(SHW)公布了最新財報與未來展望。儘管面臨市場需求持續疲軟的挑戰，公司在2025年仍繳出創紀錄的營收與獲利表現，並宣布恢復員工的退休金提撥福利，展現對長期營運的信心。
以下是針對本次財報會議的重點整理與分析：
宣偉財報創新高並恢復員工福利，2026年獲利展望保守且市場需求仍疲軟
宣偉(SHW)執行長 Heidi Petz 指出，儘管市場需求環境充滿挑戰，公司在2025年仍實現了全年合併營收與調整後每股盈餘(EPS)的歷史新高。這項佳績主要歸功於毛利金額與毛利率的同步擴張，以及調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）的增長。
管理層強調，公司在逆風中依然專注於擴大市佔率、進行精準投資，並嚴格執行企業優先事項。此外，宣偉(SHW)已完成對 Suvinil 的收購案，並透過股票回購與發放股利的方式，向股東回饋了25億美元。更重要的是，公司宣布重啟並追溯恢復美國員工的 401(k) 退休金提撥計畫。Petz 表示：「我們選擇保護工作崗位、留住人才，並投資於組織的長期健康發展，以保持團隊的完整性。」
2025年第四季營運表現穩健
回顧2025年第四季，宣偉(SHW)的財務數據表現亮眼。財務長 Benjamin Meisenzahl 指出，該季調整後稀釋每股盈餘成長了6.7%。調整後 EBITDA 則成長13.4%，且佔營收比例擴增120個基點至17.7%。
在現金流方面，該季的自由現金流轉換率達到90.1%，顯示公司強大的現金創造能力。從營收組成來看，合併營收呈現中個位數成長，其中新收購的 Suvinil 貢獻了低個位數的增幅。雖然毛利率與去年同期持平，但若排除收購案帶來的稀釋影響，實際上毛利率是有所擴張的。
2026年獲利指引預期微幅成長
展望2026年，宣偉(SHW)管理層給出了相對審慎的財測指引。預計全年合併營收將呈現低至中個位數的成長。在獲利方面，預估稀釋每股盈餘介於10.70美元至11.10美元之間；而市場較為關注的「調整後稀釋每股盈餘」則預計落在11.50美元至11.90美元區間。
根據執行長 Petz 的說法，以財測中位數計算，2026年的調整後 EPS 將較2025年的11.43美元成長約2.4%。為了應對成本壓力，旗下的塗料專賣店集團（Paint Stores Group）已於1月1日實施7%的價格調漲。然而，考量到市場動態與產品組合的變化，預計實際實現的漲幅將落在低個位數範圍。
通膨與關稅將推升營運成本
對於未來的成本結構，管理層提出了警訊。預計2026年的原物料成本將出現低個位數的上漲，主要驅動因素來自關稅以及部分大宗商品的價格通膨。此外，醫療保健成本預計將出現雙位數的增長，這將對公司的成本控制帶來壓力。
執行長 Petz 直言，2026年的經營環境預計仍將充滿挑戰，先前在10月提到的「疲軟期將延長」（softer for longer）的市場動態依然存在。雖然部分情況正逐漸回穩，但從多項追蹤指標以及保守的消費者信心來看，目前尚未看到全面性或加速復甦的支撐力道。
股利政策與展店計畫持續推進
儘管大環境充滿不確定性，宣偉(SHW)仍持續投資未來並回饋股東。管理層計畫在美國與加拿大淨增設80至100家新門市，以擴大服務網絡。在股利政策方面，公司建議將年度股利提高1.3%，達到每股3.20美元。
針對分析師關於利潤率與成本管理的提問，管理層展現了務實的態度。財務長強調，公司將持續控制銷售、一般及行政費用（SG&A），並預計2026年相關費用僅會有低個位數的增長，這其中已包含先前重組成本帶來的約4600萬美元節省效益。面對市場的波動，管理層重申將專注於「控制我們能控制的因素」，透過嚴格的成本紀律與積極的市佔率爭奪戰，力求在逆勢中突圍。
