Tesla(TSLA)公布2025年第四季及全年財報，顯示核心汽車業務面臨顯著壓力。2025年全年總營收微幅下滑3%至948.2億美元，歸屬於普通股股東的淨利則大幅縮水46%至37.9億美元。全年每股盈餘(EPS)從前一年的2.04美元降至1.08美元，顯示在電動車市場競爭激烈的環境下，獲利能力受到考驗。

儘管整體獲利下滑，但公司自由現金流表現強勁，全年大增74%達到62.2億美元。截至年底，Tesla(TSLA)持有的現金及投資部位增長21%，來到440.5億美元，這為公司未來在自動駕駛與新車型開發的龐大資本支出上，提供了穩健的財務護城河。

電動車銷售遇逆風致使2025全年獲利衰退

作為營收主力的汽車業務在2025年表現疲軟。第四季汽車營收年減11%至176.9億美元，全年則下跌10%至695.2億美元。交車數據同樣反映市場需求降溫，第四季交車量年減16%至約41.8萬輛，全年交車量則下滑9%至163萬輛。

產能方面，Tesla(TSLA)採取了相應的調整策略，全年產量縮減7%至165萬輛。公司在聲明中坦言汽車銷售呈現下滑趨勢，但特別點出亞太地區(APAC)表現相對亮眼，在多個市場展現強勁需求，並創下該區域的季度交車紀錄，成為全球車市修正下的一大亮點。

能源業務爆發與毛利率逆勢攀升

相較於造車業務的疲態，能源部門成為Tesla(TSLA)財報中最亮眼的成長引擎。第四季能源發電與儲能營收激增25%至38.4億美元，全年營收更是成長27%至128億美元。2025年全年儲能建置量達到46.7 GWh，較前一年同期大幅成長49%，顯示能源轉型需求強勁。

值得投資人留意的是，儘管營收下滑，Tesla(TSLA)的獲利體質卻出現改善跡象。第四季毛利率從前一年的16.3%顯著提升至20.1%。公司強調，即便扣除監管信貸(regulatory credits)的影響，毛利率依然呈現改善趨勢，顯示其成本控制與營運效率正在優化，服務與其他收入全年也成長19%，逐步貢獻穩定現金流。

瞄準2026上半年量產Cybercab與Semi

展望未來，Tesla(TSLA)明確揭示了下一階段的成長藍圖。公司目前正積極在北美地區進行產能準備，目標是在2026年上半年開始量產備受矚目的自駕計程車Cybercab以及電動卡車Tesla Semi，新一代Roadster跑車也在開發計畫中。

為了支撐這些新產品線，Tesla(TSLA)宣布將投資基礎設施以支持清潔能源、交通運輸與自主機器人發展。計畫中包含建立六條全新的生產線，涵蓋汽車、機器人、儲能與電池製造。此外，公司在全球的超級充電站網絡持續擴張，截至年底已擁有8,182個站點與超過7.7萬個連接器，持續鞏固其在電動車生態系的領導地位。

免責聲明：本報導僅供資訊參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎，投資人應自行判斷並承擔風險。

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