美國電動車大廠特斯拉(TSLA)公布了2025年第四季暨全年度財報，數據顯示這家電動車巨頭正處於轉型關鍵期。受到核心汽車銷售放緩影響，全年度營收與獲利雙雙下滑，然而投資人仍能從財報中發現亮點：公司的能源業務正以驚人速度成長，且受惠於營運優化，毛利率不降反升。這份成績單反映出特斯拉(TSLA)正從單純的汽車製造商，加速轉型為更多元化的能源與科技公司。

車市逆風中毛利率驚喜回升至20%

儘管全球電動車市場競爭激烈，導致特斯拉(TSLA)的汽車業務面臨不小壓力。2025年第四季汽車營收年減11%至176.9億美元，交車量也下滑16%至約41.8萬輛；全年度交車量則減少9%至163萬輛。銷量下滑直接衝擊了淨利表現，第四季歸屬普通股股東淨利重摔61%至8.4億美元，稀釋後每股盈餘(EPS)降至0.24美元。

然而，在營收逆風下，公司的獲利能力卻展現韌性。第四季毛利率從前一年同期的16.3%顯著提升至20.1%，毛利總額達50.1億美元。官方指出，雖然汽車銷量呈現季減，但即便扣除監管信用的影響，毛利率依然獲得改善。這顯示公司在成本控制與生產效率上取得實質進展，此外，亞太地區(APAC)在多個市場表現強勁，該季交車量更創下歷史新高。

儲能業務狂飆成獲利第二隻腳

相較於汽車業務的修正，能源部門已成為特斯拉(TSLA)成長最強勁的引擎。第四季能源發電與儲存營收逆勢大增25%至38.4億美元，全年度營收更成長27%至128億美元。2025年全年儲能部署量達到46.7 GWh，年增率高達49%。

除了能源業務，服務與其他收入也表現不俗，全年度成長19%至125.3億美元。這些數據證實，特斯拉(TSLA)的營收結構正變得更加健康且多元，不再單純依賴汽車銷售，能源與服務業務正逐漸成為支撐公司營運的重要支柱，有效抵銷了部分汽車營收下滑的衝擊。

手握440億現金瞄準2026新車型量產

財務體質方面，特斯拉(TSLA)展現了強大的現金產生能力。2025年自由現金流大幅成長74%至62.2億美元，截至年底，公司持有的現金、約當現金與投資總額增至440.5億美元，年增21%。這筆龐大的資金儲備，將成為公司未來投資AI、機器人與新車型開發的最強後盾。

展望未來，公司已確認北美地區正在積極準備新產品的量產工作。備受市場期待的Tesla Semi電動卡車與Cybercab自駕計程車，預計將在2026年上半年開始量產，下一代Roadster跑車也在計畫之中。此外，公司規劃新增六條生產線，涵蓋車輛、機器人、儲能與電池領域，持續擴大在清潔能源與自動化技術的基礎建設投資。

關於特斯拉(TSLA)

特斯拉成立於 2003 年，總部位於加利福尼亞州帕洛阿爾托，是一家垂直整合的永續能源公司，旨在透過製造電動車將世界轉變為電動交通時代。該公司銷售用於發電的太陽能電池板和太陽能屋頂，以及用於住宅和商業地產（包括公用事業）的固定儲能電池。特斯拉的車隊擁有多種車輛，包括豪華和中型轎車以及跨界休旅車(SUV)。

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