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好市多 Costco(COST) 的股價在過去五年中上漲了超過 170%，表現遠遠優於標普500指數同期約 80% 的漲幅。這家零售巨頭的營運展現了極強的韌性，其穩健且經過精密計算的成長策略已見成效。
然而，投資人往往忽略了好市多在股息方面的表現。乍看之下，僅約 0.5% 的殖利率（Yield）似乎並不吸引人。但若仔細檢視其歷年的股息成長與不定期的特別股息發放，這檔股票或許是被低估的收益型投資標的。
股價飆漲導致殖利率帳面數字偏低
好市多 Costco(COST) 的殖利率之所以看起來不高，主要原因是其股價表現過於強勢。當股價大幅上漲時，殖利率自然會下降，因為這意味著投資人必須支付更高的價格來獲取相同的股息金額。
儘管帳面殖利率僅有 0.5%，但好市多多年來持續調升股息。2020 年初，該公司支付給股東的季度股息為 0.65 美元，如今已增至 1.30 美元，價值整整翻了一倍。
若計算其股息的年均複合成長率（CAGR），高達 12.2%。這顯示出公司在股價飛漲的同時，實質回饋給股東的現金流也在快速增長。
特別股息展現公司回饋股東的意願
除了定期股息外，好市多 Costco(COST) 還曾發放過兩次「特別股息」（Special Dividend）。分別是在 2020 年支付了每股 10 美元，以及在 2023 年宣布支付每股 15 美元。
特別股息比定期股息更具靈活性，通常發生在企業經歷了營運特別強勁的一年之後。雖然這並非可預測的固定收入，但只要公司發放特別股息，即強烈顯示出管理層願意且渴望回饋股東的決心。
對於長期持有者而言，這些不定期的巨額現金回報，往往是投資過程中意外的收穫。
高本益比下應將股息視為長期持有紅利
雖然好市多 Costco(COST) 的股息成長令人印象深刻，但不應將其視為投資該公司的唯一理由。考量到目前該股的估值極高，本益比（P/E Ratio）超過 50 倍，而其營收成長僅為個位數，這對短期投資人來說可能難以接受。
較佳的策略是將股息視為長期持有這家優質企業的額外紅利。若投資人願意持有數年甚至數十年，不僅能享受股價上漲帶來的資本利得，還能同時獲得定期股息的增長以及潛在的特別股息。
對於採取「買入並持有」策略的投資人來說，好市多依然是可以放入投資組合並長期關注的穩健標的。
免責聲明：本文僅為資訊分享，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎，投資人應自行判斷並承擔風險。
