過去一年持有亞馬遜(AMZN)股票的投資人，可能發現帳面獲利僅微幅成長約 2%，股價表現相對持平。然而，這家科技巨頭在人工智慧領域的進展顯著，並推動了整體組織的成長。市場高度關注即將於 2 月 5 日發布的 2025 年第四季財報，這份報告將揭示 AI 如何影響其雲端運算與電子商務業務，這可能是促使股價突破近期盤整區間的重要催化劑。

AWS雲端服務積壓訂單成為營收觀察重點

亞馬遜雲端運算服務（AWS）作為全球最大的雲端平台，已成為 AI 開發者的首選之地。AWS 不僅採用頂級供應商如輝達(NVDA)的 AI 晶片，更自主研發了 Trainium 和 Inferentia 晶片。最新的 Trainium2 晶片在訓練 AI 模型時，性價比相較競爭對手高出 40%，這也是知名新創公司 Anthropic 採用多達 100 萬顆該晶片的主因。此外，AWS 的 Bedrock 平台提供來自 Anthropic、Mistral 和 Meta Platforms(META)等公司的基礎模型，協助企業快速將 AI 軟體推向市場。

AWS 在 2025 年前三季創造了 931 億美元的總營收，較前一年同期成長 18%。AI 成為推動平台動能的巨大來源，截至第三季末，AWS 擁有高達 2,000 億美元的積壓訂單，顯示開發者正等待更多資料中心基礎設施上線。這筆積壓訂單金額將是 2 月 5 日投資人關注的焦點，因為它是衡量未來需求的關鍵指標。

物流效率提升與AI應用大幅優化獲利結構

AWS 是亞馬遜(AMZN)最賺錢的業務，佔 2025 年前九個月營業利益的 60%。相較之下，電子商務雖是營收主要來源，但因追求低價策略，利潤率通常較薄。不過，自 2023 年以來，亞馬遜顯著提升了物流網絡效率，持續降低成本。公司更投資新技術，例如「Project Private Investigator」專案，利用 AI 在發貨前掃描產品瑕疵，有效減少退貨與退款，進一步節省成本。

這些效率改善配合 AWS 的穩健成長，帶動了亞馬遜整體獲利的飆升。公司在 2025 年前三季的每股盈餘（EPS）為 5.22 美元，較前一年同期大幅成長 42%，且連續三個季度獲利表現平均高出華爾街預期 22%。市場普遍預期 2 月 5 日公布的第四季每股盈餘為 1.95 美元，這將是檢視公司表現的重要基準數字。

本益比顯示估值合理且具備長期投資吸引力

評估投資決策不應僅基於單一季度的結果，而應考量公司的長期發展軌跡。亞馬遜(AMZN)作為全球高品質企業之一，目前的估值極具吸引力。其本益比（P/E）為 33.8 倍，與那斯達克 100 指數的 32.6 倍大致相當，顯示相對於大型科技同業，其估值處於合理區間。

華爾街分析師預估，亞馬遜 2026 年的全年每股盈餘將成長至 7.88 美元，這使得其預期本益比來到 30.5 倍。考慮到亞馬遜在 2025 年前三季的獲利表現平均超出分析師預期 22%，若公司能持續保持此動能，目前的股價可能比帳面數字顯示得更為便宜。

關於 亞馬遜(AMZN)

亞馬遜是全球領先的線上零售商與電子商務聚合商，業務涵蓋線上商品銷售、AWS 雲端運算、儲存與資料庫服務，以及廣告服務等。AWS 佔據公司主要獲利來源，而國際業務則以德國、英國和日本為主要市場。

收盤價：238.4200

漲跌：-0.74

漲幅(%)：-0.31%

成交量：32,825,530

成交量變動(%)：-2.82%

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