過去一年來，半導體設備龍頭 ASML(ASML) 在市場上的表現相當亮眼，股價漲幅達到 75%，遠優於費城半導體指數同期的 47% 漲幅。這股強勁的動能主要來自於全球晶片產業對極紫外光（EUV）微影設備的剛性需求，這類設備是製造高效能 AI 晶片的關鍵。投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）近期發布報告指出，基於 AI 應用帶動的長期需求，ASML(ASML) 的股價漲勢有望延續，甚至還有大幅上漲的空間。

台積電與美光大幅調升資本支出確保設備訂單無虞

摩根士丹利看好 ASML(ASML) 股價可能再上漲 70% 的核心理由，在於晶圓代工廠與記憶體製造商為了滿足 AI 晶片需求，正積極擴大產能。報告中特別提到，晶圓代工龍頭 台積電(TSM) 已宣布計畫在 2026 年將資本支出增加 32% 至 540 億美元。台積電(TSM) 預計將當年 70% 至 80% 的資本支出用於強化 7 奈米及更先進製程的晶片生產，這直接保障了對 ASML(ASML) 高階設備的需求。

除了代工領域，記憶體市場同樣供不應求。受惠於 AI 資料中心對高頻寬記憶體(HBM)的強勁需求，美光(MU) 等製造商正加速建廠。美光(MU) 計劃在本會計年度投入 200 億美元資本支出，較前一年大幅增加 45%。摩根士丹利認為，隨著 台積電(TSM) 與 美光(MU) 等巨頭競相擴大投資，將成為驅動 ASML(ASML) 設備訂單成長的核心動力。

壟斷EUV極紫外光刻機技術成先進製程擴產最大贏家

ASML(ASML) 是目前全球唯一能生產製造 7 奈米以下先進晶片所需 EUV 設備的公司，這使其在產業擴張中佔據不可取代的地位。根據國際半導體產業協會（SEMI）的預測，到 2028 年全球先進晶片製造產能將強勁增長 69%。要實現如此龐大的產能擴充，勢必需要採購大量的 EUV 機台，這也進一步支撐了摩根士丹利對該公司未來獲利的樂觀預期。

獲利預期將翻倍成長潛在目標價上看2400美元

根據摩根士丹利的分析，ASML(ASML) 的每股盈餘（EPS）有望在 2027 年較去年翻倍。儘管市場普遍預期今年獲利成長幅度較小，但大摩預估 2027 年的獲利成長將顯著加速，預測每股盈餘可達 46 歐元（約合 53.85 美元），遠高於市場共識。

若以美國科技股平均本益比 44.7 倍計算，摩根士丹利推估 ASML(ASML) 的股價在 2027 年可能觸及 2,407 美元。這意味著從目前的股價水準來看，還有約 81% 的潛在上漲空間。儘管該股過去一年已累積可觀漲幅，但在基本面強勁與 AI 長期趨勢的支撐下，法人認為其投資價值依然浮現。

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