根據最新的市場報告，花旗銀行（Citi）在 2026 年 1 月 21 日發布的研究報告中，雖然將 Microsoft(MSFT) 的目標價從 690 美元下調至 660 美元，但仍重申對該股的「買進」評級。分析師指出，儘管短期內面臨一些挑戰，微軟仍是該行在大型權值股中的首選標的之一，顯示法人對其長期發展仍具信心。

PC需求疲軟導致非Azure業務預估下修

花旗此次調降目標價，主要反映了對會計年度第二季採取較為謹慎的短期看法。經銷商調查與合作夥伴的查核結果呈現好壞參半，引起了分析師的關注。由於個人電腦(PC)市場需求轉弱，花旗決定下修微軟在非 Azure 業務方面的營收預估，這也是導致目標價調整的主因。

Azure雲端服務將優於預期並支撐獲利

儘管部分業務面臨逆風，作為 Microsoft(MSFT) 主要獲利引擎的 Azure 雲端服務表現依然強勁。分析師預期 Azure 在第二季的表現將優於市場預期，這股成長動能是支撐花旗維持樂觀評級的關鍵。雲端部門的強勢表現，有效地抵銷了其他硬體相關業務需求放緩的影響。

馬斯克求償千億美元官司案增添市場不確定性

除了營運面的消息，路透社日前報導指出，Elon Musk 正向 OpenAI 與 Microsoft(MSFT) 尋求高達 1340 億美元的賠償。Musk 指控微軟因他早期對 OpenAI 的支持，而不當獲利約 133 億至 251 億美元。儘管微軟與 OpenAI 皆駁斥此指控毫無根據，且目前未見立即的營運衝擊，但預計 4 月展開的陪審團審判仍為市場帶來些許不確定性。

雲端與軟體業務建構穩健的經常性營收

回歸基本面來看，Microsoft(MSFT) 的核心競爭力在於其多元化的產品組合，涵蓋生產力工具、智慧雲端與個人運算裝置。Azure 平台持續作為成長的定海神針，搭配企業軟體、Windows 作業系統及遊戲業務，為公司提供了穩健且多元的經常性營收來源。雖然部分投資機構認為其他 AI 概念股可能具備更高的上漲潛力，但微軟的護城河依然深厚。

【免責聲明】本報告內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行評估風險，並對投資決策負完全責任。市場有風險，投資需謹慎。

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