Old Second Bancorp(OSBC)公布2025年第四季財報，儘管面臨部份一次性費用影響，調整後每股盈餘仍達0.58美元，最受市場矚目的是其淨利差（NIM）高達5.09%，顯示出優異的獲利能力。公司管理層對未來營運充滿信心，不僅預期高利差表現將延續至2027年，更明確表示股票回購計畫已是勢在必行，將致力於提升股東價值。

核心獲利指標強勁且有形帳面價值顯著提升

Old Second Bancorp(OSBC)第四季淨利為2,880萬美元，若排除抵押貸款服務權損失及核心系統轉換等收購相關費用，調整後淨利則為3,080萬美元。該行資產回報率（ROA）維持在1.64%的高水準，有形股東權益比率從上一季的10.41%上升至11.02%，每股有形帳面價值更增加了61個基點至14.12美元，顯示資產負債表持續優化。

2026年貸款成長目標明確且淨利差展望樂觀

展望2026年，Old Second Bancorp(OSBC)設定了中個位數（mid-single-digit）的貸款成長目標。管理層強調，雖然第一季淨利差可能會微幅下降，但預期全年仍將維持在5%以上的高檔水準，甚至看好這股趨勢能延續至2027年。在費用控制方面，受惠於Evergreen Bank整合完成帶來的成本撙節效益，預計費用增長將保持溫和，這為未來的獲利增長奠定了穩固基礎。

管理層暗示股票回購勢在必行

針對資本配置策略，Old Second Bancorp(OSBC)財務長明確指出，股票回購計畫不僅是在討論桌上，更已成為「不可避免」的選項，預計將在短期內啟動。此外，管理層也對併購市場持開放態度，表示目前市場上有許多討論正在進行，但公司將審慎評估，只有在符合正確時機與正確交易對象的前提下才會出手，顯示出公司在擴張與股東回報之間尋求平衡的策略。

運動動力車輛貸款業務雖有壞帳風險但獲利貢獻仍高

投資人關注的風險方面，Old Second Bancorp(OSBC)坦言運動動力車輛（Powersports）貸款組合的淨沖銷率（Net Charge-offs）有所上升，且預計未來幾季仍將維持較高水平。然而，執行長強調，儘管壞帳風險略增，該業務的邊際貢獻利潤率（Contribution Margin）目前處於多年來的高點，足以抵消潛在損失並支持整體獲利能力，顯示該業務板塊仍具備極佳的投資效益。

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