非洲金礦商 Resolute Mining(LON:RSG) 管理層在 2025 年第四季財報會議中釋出正面訊號，宣佈該季營運績效優於預期。執行長 Chris Eger 表示，集團在第四季「達成了所有目標」，營運狀況已大幅回穩，為 2026 年奠定了堅實基礎。數據顯示，該季黃金總產量達到 6.6 萬盎司，較前一季增加 6,000 盎司，主要受惠於塞內加爾與馬利礦區的產能提升，以及馬利礦區炸藥供應鏈問題在年底前獲得解決。隨著產量增加與成本控管得宜，第四季的總維持成本（AISC）從前一季的每盎司 2,200 美元降至 1,877 美元。

全年獲利表現亮眼，現貨策略助攻營收成長

回顧 2025 全年表現，Resolute Mining(LON:RSG) 繳出了轉型年的亮麗成績單。全年黃金澆鑄量達 27.7 萬盎司，符合公司設定的 27.5 萬至 28.5 萬盎司財測區間；全年平均總維持成本（AISC）為每盎司 1,843 美元。財務長 Dave Jackson 指出，受惠於平均每盎司 3,338 美元的銷售價格，全年營收達 8.63 億美元，息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）則從 2024 年的 3.19 億美元成長至 3.83 億美元。值得注意的是，公司維持完全未避險策略，所有黃金均以現貨價格出售，直接受惠於金價上漲。

2026 年財測趨於保守，資本支出預計大幅增加

展望 2026 年，管理層給出了較為保守的產量指引與較高的資本支出計畫。預計集團黃金產量將落在 25 萬至 27.5 萬盎司之間，其中馬利綜合礦區(CMA)貢獻 19.5 萬至 21 萬盎司，塞內加爾 Mako 礦區則為 5.5 萬至 6.5 萬盎司。由於高金價環境導致權利金支出增加，預估 2026 年的總維持成本（AISC）將上升至每盎司 2,000 至 2,200 美元。此外，為了支持未來發展，資本支出將大幅提高至 3.1 億至 3.6 億美元。

象牙海岸 Doropo 項目更新，儲量大增成未來引擎

針對未來的成長動能，營運長 Gavin Harris 詳細說明了象牙海岸 Doropo 項目的最新進展。根據 12 月 15 日發布的更新版最終可行性研究（DFS），該項目的黃金儲量增加了 55%，礦山壽命也獲得延長。若以每盎司 3,000 美元的金價計算，該項目的稅後淨現值（NPV）達 14.6 億美元，內部報酬率（IRR）為 49%。公司預計在 2026 年第一季末做出最終投資決定（FID），目標於 2028 年上半年產出首批黃金。

馬利與塞內加爾礦區營運回穩，供應鏈風險解除

在現有營運方面，馬利 CMA 礦區第四季產量達 4.72 萬盎司，這得益於炸藥供應問題透過替代產品與政府護送頻率增加而獲得改善。公司亦計畫在 2026 年於礦區現場建設炸藥製造設施，以進一步降低供應鏈風險。塞內加爾 Mako 礦區則正進行壽命延長計畫（MLEP），包括 Tomboronkoto 與 Bantaco 衛星礦區的開發。公司預計 Tomboronkoto 的許可將於 2026 年底前取得，而 Bantaco 的礦石則目標於 2027 年第四季開始供應，作為連接庫存處理與新礦源的橋樑。

【Resolute Mining 公司簡介】

Resolute Mining 是一家專注於非洲地區的金礦開採商，擁有超過 30 年的探勘、開發與營運經驗。公司歷史上已從旗下十個金礦區生產超過 900 萬盎司的黃金。目前公司正進入成長階段，除了現有的馬利 Syama 礦區與塞內加爾 Mako 礦區外，正積極開發象牙海岸的 Doropo 項目以擴大產能。該公司在澳洲證券交易所(ASX)與倫敦證券交易所(LSE)掛牌交易，代號均為 RSG。

(註：您提供的「昨日股市資訊」與「公司簡介」原始資料屬於美股 Republic Services（廢棄物處理公司，代號 RSG），與新聞內容中的 Resolute Mining（金礦公司，倫敦/澳洲代號 RSG）為不同公司。為確保資訊正確性與投資安全，本報導僅使用新聞文本中的 Resolute Mining 資訊，並未引用錯誤的股價數據。)

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