串流影音巨頭 Netflix (NFLX) 將於週二盤後公布第四季財報，然而市場目光並非完全聚焦於業績數字，投資人最關心的議題在於該公司收購 Warner Bros. Discovery (WBD) 資產的重大進展。儘管 Netflix (NFLX) 近年財報表現相對穩定，僅上一季因一次性費用導致獲利未達標，但隨著公司自 2025 年初宣布全球訂閱用戶突破 3 億大關後便停止公布訂閱數據，市場焦點已轉向其廣告業務的成長策略及內容佈局。

市場預估第四季營收將達119.7億美元

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）訪調的分析師數據顯示，市場預期 Netflix (NFLX) 第四季每股盈餘（EPS）為 0.55 美元，營收預估將達到 119.7 億美元。華爾街目前將觀察重點放在廣告支持業務的具體成效，以及近期價格調整對用戶基礎的影響。隨著訂閱數據不再公開，這些財務指標與內容發布計畫成為評估該公司成長動能的關鍵依據。

720億美元收購案打破過往不參與大型整併慣例

本季財報的討論熱度，預計將被 Netflix (NFLX) 於 12 月宣布的重大收購案所掩蓋。該公司同意以每股 27.75 美元的價格，收購 Warner Bros. Discovery (WBD) 旗下的串流媒體與電影工作室資產，股權價值高達 720 億美元。這項提議令市場感到震驚，因為這家串流巨頭長期以來對產業整併保持距離，偏好自行構建而非收購。Forrester 副總裁兼研究總監 Mike Proulx 指出，第四季展現了 Netflix (NFLX) 的巨大轉變，這些大膽舉措顯示其不僅是建設者，更試圖透過併購推動核心業務以外的成長。

面對派拉蒙競購壓力改為全現金報價

自 10 月市場首次傳出 Netflix (NFLX) 有意收購相關資產以來，該公司股價已下跌近 30%，顯示市場對此交易持保留態度。這項潛在收購案過程波折不斷，在宣布交易後不久，Paramount Skydance 便發起惡意收購，試圖買下 Warner Bros. Discovery (WBD) 的全部資產。隨著競爭對手施加的壓力日益增加，Netflix (NFLX) 本週已修改其報價條款，改為全現金收購，試圖在激烈的競購戰中勝出。

分析師指2026年將是重塑娛樂版圖關鍵年

除了競價壓力，市場也質疑 Netflix (NFLX) 收購 Warner Bros. Discovery (WBD) 資產能否順利通過監管機構的審查。Mike Proulx 分析，2026 年將是決定性的一年，若交易成真，不僅將重新定位實力大增的 Netflix (NFLX) 在串流市場的地位，更將影響整個娛樂產業。這場競購戰目前僅是開端，預計今年將上演更多戲劇性的發展，投資人需密切關注後續動態。

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