國際能源巨頭道達爾能源(TTE)發布最新交易聲明，預期第四季的財務表現將與前一年持平。儘管面臨國際油價與液化天然氣價格走弱的挑戰，但受益於石油與天然氣產量的顯著提升，加上煉油業務的利潤改善，有效緩衝了價格下跌帶來的財務衝擊。受此消息激勵，道達爾能源(TTE)股價在週二交易中上漲。

上游產量強勁增長有效彌補油價下跌損失

道達爾能源(TTE)指出，第四季石油與天然氣產量較去年同期成長近 5%，達到每日 243 萬桶油當量。而在 2025 財年的全年產量則成長近 4%，優於原先預期 3% 以上的成長目標。這波產量的提升對於抵銷油價下跌至關重要。

數據顯示，第四季布蘭特原油平均價格從第三季的每桶 69.10 美元跌至 63.70 美元。公司透過增加上游產量來彌補價格跌幅，這意味著上游業績受到的實際衝擊僅相當於每桶 6 美元的跌幅，而非原油市場實際發生的每桶 11 美元跌幅，展現了強勁的營運韌性。

煉油利潤率顯著提升助推下游業務表現

除了上游產量增加，下游業務的改善也是支撐業績的關鍵。道達爾能源(TTE)表示，第四季的煉油利潤率從一年前的每噸 63 美元大幅攀升至 85.70 美元。煉油利潤的強勁反彈，直接提振了煉油與化學部門的業績表現，成為穩定公司整體現金流的重要支柱。

營運現金流表現持穩且優於殼牌等競爭對手

加拿大皇家銀行(RBC)分析師 Biraj Borkhataria 指出，道達爾能源(TTE)第四季的表現逆轉了大型石油公司的普遍下滑趨勢。公司成功抓住了短期煉油市場的強勢，而上游新增的產能也正推動現金流增長。

分析師進一步強調，與同業相比，道達爾能源(TTE)的表現尤為突出。根據 RBC 的估算，道達爾的營運現金流與去年同期持平，表現符合預期；反觀競爭對手殼牌(SHEL)在同一時期的現金流則下滑了 19%。這顯示道達爾在面對波動的能源市場環境下，具備更穩健的營運防禦能力。

關於道達爾能源(TTE)

道達爾能源(TTE)是一家全球性的綜合石油與天然氣公司，業務涵蓋石油與天然氣的勘探、生產及提煉。公司在歐洲擁有主要煉油廠權益，並在全球 65 個國家分銷精煉產品及化學品。此外，公司亦積極發展可再生能源，並持有俄羅斯天然氣公司 Novatek 的部分股份。

**昨日股市資訊**

收盤價：66.25 美元

漲跌：+0.58 美元

漲幅：0.88%

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