美國軍用無人機製造商Red Cat(RCAT)近期股價表現強勁，繼上週預告2025會計年度第四季營收將出現爆炸性成長後，股價再度攀升。截至美東時間上午10點30分，Red Cat(RCAT)股價上漲3.7%，這波漲勢主要歸功於投資機構Northland Capital的最新報告，該機構重申對這家無人機製造商的信心，並大幅調升目標價，顯示市場對美國本土無人機供應鏈的高度關注。

Northland Capital看好量產能力調升目標價

投資機構Northland Capital在最新報告中，將Red Cat(RCAT)的目標價上調至每股22美元，並維持「優於大盤」（Outperform）的評級。分析師指出，Red Cat(RCAT)此前預告的第四季銷售數據顯示，其營收預計將激增1,842%，金額落在2,400萬至2,650萬美元之間。Northland Capital認為，這份亮眼的成績單證明了該公司具備快速擴大生產規模的能力，並稱其為無人機系統（UAS）和無人水面載具（USV）領域中具有獨特優勢的領先供應商。

FCC禁令限制中國無人機有利本土業者

政策面也為美國本土無人機業者帶來順風，聯邦通訊委員會（FCC）上個月宣布禁止在美國銷售外國製造的無人機及其零組件，此舉被視為主要針對中國製造的產品。儘管部分非中國製造的機型已獲得豁免，但對於原本市佔率極高的中國無人機型號而言，這項禁令無疑是一大打擊。市場普遍認為，FCC的決策將迫使需求轉向美國本土供應鏈，而Red Cat(RCAT)有望從這波轉單效應中受惠。

營收規模仍落後AeroVironment且尚未獲利

儘管Red Cat(RCAT)的成長率驚人，但投資人仍需冷靜審視其財務基本面。即便以單季營收2,400萬至2,650萬美元進行年化計算，該公司的年營收規模約為1億美元。相較之下，美國最大的純無人機製造商AeroVironment(AVAV)年營收高達14億美元，兩者規模仍有顯著差距。更關鍵的是，AeroVironment(AVAV)已經實現獲利，而Red Cat(RCAT)目前仍處於虧損狀態。

投資人應關注獲利能力能否跟上營收成長

對於考慮進場的投資人而言，雖然FCC的禁令與分析師的看好為股價帶來短多題材，但公司是否具備長期投資價值，仍取決於其獲利能力的改善。Red Cat(RCAT)展現了銷售無人機的爆發力，但尚未證明其能夠在獲利的基礎上銷售產品。在公司正式轉虧為盈之前，面對股價的短線急漲，投資人應審慎評估風險，而不僅是追逐營收成長的百分比數字。

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