比爾及梅琳達蓋茲基金會信託（Bill & Melinda Gates Foundation Trust）的投資動向向來是市場關注焦點，投資人或許會直覺認為，身為微軟(MSFT)創辦人的比爾蓋茲，其基金會的最大持股理應是這家軟體巨擘。然而，根據最新的監管文件顯示，微軟(MSFT)在該基金會的投資組合中僅排名第五。真正的頭號重倉股，其實是「股神」巴菲特所掌舵的波克夏海瑟威(BRK.B)。在這規模達 360 億美元的投資組合中，波克夏海瑟威(BRK.B)就佔了約 30% 的比重，顯示出蓋茲基金會對這家傳奇控股公司的高度信心。

波克夏超越微軟成為頭號持倉，基金會雖減碼仍持有逾百億美元部位

波克夏海瑟威(BRK.B)在蓋茲基金會的地位舉足輕重。根據該機構最近提交的 13F 持倉報告，基金會持有近 2,180 萬股的波克夏股票，市值超過 109 億美元。值得注意的是，雖然這是該基金會的最大持股，但在 2025 年第三季期間，基金會出售了 236 萬股波克夏股票，將持倉部位減少了近 9.8%。儘管進行了部分獲利了結或資產配置調整，波克夏海瑟威(BRK.B)依然穩居該基金會投資組合的核心位置，顯示出即便在減碼後，該標的仍被視為長期資產配置的重要基石。

長期年化報酬率近兩成，波克夏歷史績效顯著優於標普500指數表現

蓋茲基金會之所以重押波克夏，除了蓋茲與巴菲特長年的深厚友誼以及兩人曾在彼此董事會任職的淵源外，最核心的原因仍回歸到投資績效。波克夏海瑟威(BRK.B)多年來展現了驚人的複利成長能力。統計 1964 年至 2024 年間，波克夏的整體漲幅高達 5,502%，換算成年化複合成長率（CAGR）為 19.9%。相較之下，同一時期的標普 500 指數(SPX)年化報酬率僅為 10.4%。儘管波克夏在去年的表現一度落後於大盤，但拉長週期檢視，其穩健的獲利能力為基金會提供了堅實的資產增長動力。

巴菲特交棒後公司體質依舊強健，多元佈局與現金流優勢支撐長期價值

對於投資人關心的「後巴菲特時代」營運問題，波克夏海瑟威(BRK.B)已展現出穩定的交接態勢。雖然傳奇投資人巴菲特已將執行長職務交棒給 Greg Abel，但他仍擔任董事長一職，其價值投資哲學持續影響著管理層決策。波克夏持續產生強勁的自由現金流，其全資擁有的子公司以及在公開市場持有的股票投資組合，廣泛分散於多個產業與部門，形成了強大的護城河。這種多元化經營模式與財務韌性，使得波克夏海瑟威(BRK.B)無論是否為蓋茲基金會的最大持股，都具備成為一般長期投資人核心持股的潛力。

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