AI 人工智慧究竟是巨大的泡沫，還是貨真價實的產業革命？對於這個困擾市場已久的問題，全球晶圓代工龍頭台積電(TSM) 董事長暨執行長魏哲家給出了肯定的答案：『AI 是玩真的（AI is real）。』根據台積電公布的 2025 年第四季財報顯示，受惠於強勁的市場需求，營收較前一年同期成長 20.5%，淨利更是大幅跳升 35%。基於這股勢不可擋的浪潮，台積電不僅對 2026 年給出樂觀財測，更決定大幅調升資本支出以滿足客戶需求。

未來五年營收年複合成長率將達25%

台積電對於未來的成長前景展現出極高的信心。公司預估 2026 年營收將成長近 30%，並展望至 2029 年，營收年複合成長率（CAGR）將達到 25%。這股成長動能的主要推手正是 AI 加速器晶片。台積電預期，直到 2029 年，來自 AI 加速器的營收每年將至少成長 50%。

過去一段時間，AI 產業的主要玩家曾對台積電擴產速度緩慢感到受挫，因為 AI 晶片需求爆炸性成長，但先進製程產能卻長期短缺。台積電向來以保守和風險趨避著稱，但隨著對未來需求樣貌感到更加「安心」，公司現在正加速擴大投資，全力追趕 AI 帶來的巨大商機。

親訪供應鏈確認AI是超級趨勢

魏哲家對於「AI 泡沫化」的擔憂其實非常理性。興建一座先進製程晶圓廠需要數年時間且耗資數十億美元，一旦過度樂觀導致產能過剩，獲利能力將遭受重創。魏哲家坦言：『我也非常緊張。』若不謹慎控管資本支出，對台積電來說將會是一場「大災難」。

為了確認需求的真實性，魏哲家花費數個月的時間與客戶及其「客戶的客戶」進行深入對談。台積電的客戶包括 輝達(NVDA) 和 超微(AMD) 等晶片設計大廠，而終端客戶則是超大規模雲端服務商（Hyperscalers）。魏哲家的結論是，AI 是一個「超級趨勢（Megatrend）」，並且確認這些雲端巨頭「非常有錢」，具備足夠的財務實力支撐需求。此外，台積電自身也利用 AI 提升晶圓廠生產力，在幾乎零成本的情況下實現了 1% 至 2% 的效益提升。

資本支出預算躍升至560億美元

基於對 AI 需求續航力的新信心，台積電宣布 2026 年的資本支出（Capex）預計將落在 520 億美元至 560 億美元之間。相較於 2025 年約 400 億美元的規模，這是一個顯著的增幅，且預期未來幾年資本支出還會持續增加。

為了滿足強勁的產能需求，台積電也正在加快美國亞利桑那州二廠的投產時程。公司目前預計該廠將於 2027 年下半開始進行大規模量產，近期更購入了第二塊土地，為未來的進一步擴充做足準備。

AI新創鉅額燒錢是潛在風險

儘管半導體產業本就有週期性，但魏哲家認為這次由 AI 驅動的週期截然不同，並形容來自 AI 產業的需求看似「無止盡」。然而，風險依然存在。雖然雲端巨頭正在大舉建設資料中心，但若將目光轉向更下游的 AI 應用公司，需求前景則顯得較為混濁。

像 OpenAI、Anthropic 和 xAI 等公司正以驚人的速度燒錢。據報導，OpenAI 雖擁有超過 8 億用戶，但付費比例極低，且計畫到 2029 年將燒掉 1,150 億美元現金；xAI 據傳每月消耗近 10 億美元。對於 台積電(TSM) 而言，最大的風險在於這些 AI 新創公司的支出是否具備永續性。儘管台積電在增加資本支出上仍保持相對保守的態度，這對投資人而言是一件好事—假設 AI 泡沫真的破裂，台積電受到的衝擊將會比盲目擴產來得輕微。至少在未來幾年內，受惠於 AI 浪潮，台積電的營收預期將維持高速成長。

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