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美股在第四季財報季開跑後經歷了起伏不定的一週，接下來市場焦點將鎖定企業獲利表現與利率前景，這兩大因素將是決定美股後續走勢的關鍵。儘管上週大盤收黑，且以 JPMorgan Chase(JPM)、Citigroup(C)、Bank of America(BAC) 與 Wells Fargo(WFC) 為首的傳統消金銀行股因財報令投資人失望而下挫，但 Goldman Sachs(GS) 與 Morgan Stanley(MS) 等投資銀行卻逆勢走高，顯示市場看好今年將是併購交易與資本操作豐收的一年。雖然金融股表現分歧，但市場普遍認為這並不能完全代表整體股市，投資人對接下來的財報表現仍寄予厚望。
投行看好今年併購回溫且企業獲利預期強勁
市場目前對 2026 年全年的展望相當樂觀，標普 500 指數成分股預計將繳出 12% 至 15% 的獲利成長。Bokeh Capital Partners 投資長 Kim Forrest 指出，企業在財測指引上通常較為保守，若整體市值加權後的指引能達到 15%，今年將是相當不錯的一年。她將標普 500 指數的年底目標價設定在 7,935 點，高於華爾街普遍預期，這反映了寬鬆貨幣政策以及併購市場熱絡的預期，其中包括 OpenAI 和 SpaceX 等潛在的大型 IPO 案。
不過，投資人仍需密切關注企業高層對未來指引的信心程度。雖然根據調查，市場預期標普 500 指數今年將有約 10% 的漲幅，但這將取決於企業能否證明其基本面足以支撐當前的高估值。Forrest 補充，若聯準會最終降息幅度超過市場目前定價的 2 碼（0.5%），股市將有進一步的上漲空間。目前市場預期聯邦基金利率今年底將落在 3.00% 至 3.25% 的區間，低於目前的 3.50% 至 3.75%。
鮑爾遭調查引發市場擔憂聯準會獨立性受創
在利率方面，市場正密切關注一項重大變數：美國司法部已對聯準會主席鮑爾展開刑事調查。此舉引發了兩黨議員的批評，也讓市場對央行獨立性產生疑慮。Catalyst Funds 投資長 David Miller 表示，影響市場最大的因素莫過於獲利與利率走向，而利率問題現在變得相當棘手。市場清楚川普與鮑爾立場不同，這場角力的結果將是關鍵。
儘管川普對鮑爾的抨擊或試圖更換理事會成員的舉動，尚未對股市造成持久性衝擊，但這可能增加通膨升溫與債務貨幣化的風險，不僅影響美國，也波及全球。這種不確定性正是上週推動資金湧入黃金與白銀等避險資產的主因。Miller 認為，貴金屬近期的飆漲走勢尚未結束。
避險情緒升溫推升貴金屬與優質股投資價值
面對聯準會獨立性可能減弱的前景，Miller 建議投資人應考慮配置替代資產，同時對固定收益市場的前景持保留態度。在股票投資方面，只要利率前景仍存疑慮，投資人應堅守那些有望擊敗獲利預期的優質公司。
根據 FactSet 數據，在目前已公布財報的約 7% 標普 500 指數成分股中，約有 79% 的獲利表現優於預期。下週市場將迎來更多關鍵數據，這將提供投資人更多判斷依據。
網飛與奇異航太等指標股財報下週接力登場
下週美股將因 1 月 19 日（週一）馬丁路德金恩紀念日休市一天。隨後幾天將有大量企業發布財報，涵蓋金融、科技、航空與工業等領域。
重點財報日程（美東時間）：
週二（1 月 20 日）
盤前/盤後財報： Netflix(NFLX)、United Airlines(UAL)、Fastenal(FAST)、Interactive Brokers(IBKR)、U.S. Bancorp(USB)、3M(MMM)、KeyCorp(KEY)、Fifth Third Bancorp(FITB)、D.R. Horton(DHI)。
週三（1 月 21 日）
重要數據： 上午 10:00 公布營建支出（9月、10月）。
盤前/盤後財報： Johnson & Johnson(JNJ)、Charles Schwab(SCHW)、Kinder Morgan(KMI)、Halliburton(HAL)、Citizens Financial Group(CFG)、Truist Financial(TFC)。
週四（1 月 22 日）
重要數據： 上午 8:30 公布個人所得（10月、11月）；上午 11:00 公布堪薩斯聯準銀行製造業指數（1月）。
盤前/盤後財報： Intel(INTC)、Procter & Gamble(PG)、GE Aerospace(GE)、Abbott(ABT)（即亞培）、Freeport-McMoRan(FCX)、Intuitive Surgical(ISRG)、Capital One(COF)、CSX(CSX)、Northern Trust(NTRS)、McCormick & Co.(MKC)、Huntington Bancshares(HBAN)。
週五（1 月 23 日）
重要數據： 上午 9:45 公布標普全球 PMI 綜合初值（1月）；上午 10:00 公布密西根大學消費者信心指數終值（1月）。
盤前/盤後財報： SLB(SLB)。
