富國銀行(WFC)公布了令人矚目的 2025 年全年及第四季財報，隨著監管機關解除實施多年的資產上限，該行營運迎來重大轉折點。2025 年全年淨利達到 213 億美元，每股盈餘（EPS）較去年同期大幅成長 17%，展現出強勁的獲利能力。資產負債表在限制解除後迅速擴張，總資產較前一年同期成長 11%，主要受惠於廣泛的貸款增長以及為支持市場業務而增加的交易資產。執行長 Charles Scharf 強調，資產上限的移除是公司的關鍵時刻，配合自 2019 年以來成功結案的 13 項監管命令，顯示富國銀行(WFC)在轉型與風險控管上已取得顯著進展。

信用卡與車貸業務顯著擴張，消費者金融動能強勁

在消費者銀行業務方面，富國銀行(WFC)展現了積極的擴張態勢。2025 年新開立的信用卡帳戶接近 300 萬戶，較去年同期激增 21%，信用卡貸款餘額也成長了 6%。此外，汽車貸款業務重回成長軌道，貸款餘額較去年同期增長 19%，這得益於成為福斯汽車（Volkswagen）與奧迪（Audi）在美國的首選融資合作夥伴。儘管積極追求成長，管理層強調信貸標準並未放寬，且早期投入的新產品成本已開始轉化為獲利。在數位轉型方面，超過 50% 的消費者支票帳戶透過數位通路開立，活躍行動用戶數亦成長 4%，顯示數位化策略成效顯著。

預估2026年淨利息收入達500億美元，長期回報率目標上看18%

展望 2026 年，富國銀行(WFC)預測全年淨利息收入（NII）將落在 500 億美元左右。這一預測基於市場預期聯準會（Fed）將在 2026 年進行 2 至 3 次降息的假設。儘管降息可能對利差造成些微阻力，但預期將被貸款與存款的增長以及固定資產的重新定價所抵銷。財務長 Michael Santomassimo 指出，預計 2026 年平均貸款將呈現中個位數成長。在獲利能力指標方面，2025 年的有形普通股權益報酬率（ROTCE）已提升至 15%，公司設立了新的中期目標，將 ROTCE 提升至 17% 到 18% 區間，並有信心透過持續的費用控管與營收成長來達成此目標。

持續回饋股東但步調將放緩，保留資本以追求有機成長

富國銀行(WFC)在 2025 年向股東展現了強大的資本回報誠意，全年共回饋約 230 億美元，其中包括將普通股股利提高 13% 以及回購 180 億美元的股票。然而，管理層表示，由於資產上限解除後湧現許多有機成長機會，銀行能夠更靈活地運用資產負債表來服務客戶（如增加貸款投放），因此預計 2026 年的股票回購規模將低於 2025 年。目前的資本水準依然強勁，普通股權益第一類資本比率（CET1）為 10.6%，高於監管最低要求的 8.5%，未來將致力於將 CET1 比率管理在 10% 至 10.5% 的目標區間內。

商用不動產風險可控，辦公室貸款估值趨於穩定

針對投資人關注的信貸品質，富國銀行(WFC)表示整體信貸表現強勁，淨沖銷率（Net Charge-offs）較去年同期下降 16%。雖然商用不動產(CRE)特別是辦公室貸款組合的虧損有所增加，但管理層指出辦公室估值已持續穩定，雖然預期未來仍會有額外虧損，但情況在預期範圍內。目前並未觀察到投資組合出現系統性疲軟的跡象，借款人的問題多屬個案。銀行已為預期的貸款增長提撥了相應的準備金，並將持續密切監控早期拖欠率及消費者行為數據，以確保在經濟波動中保持韌性。

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