儘管執行長與川普關係升溫，Salesforce股價仍因市場擔憂AI衝擊軟體業而下跌約10%

股價表現落後大盤且在道瓊指數成分股中敬陪末座

儘管Salesforce(CRM)執行長Marc Benioff與川普政府的關係日益緊密，仍無法阻止這家軟體巨頭股價持續下滑的趨勢。由於投資人持續擔憂OpenAI的ChatGPT等生成式AI技術可能擠壓傳統軟體公司的生存空間，導致Salesforce(CRM)今年以來的股價已下跌約10%。該股目前是道瓊工業平均指數中表現最差的成分股。回顧2025年的表現，Salesforce(CRM)股價重挫了24%，相較之下，其長期競爭對手微軟(MSFT)上漲了14%，而以科技股為主的那斯達克綜合指數去年更是大漲了36%。

摩根大通分析師預警轉型期數據恐難立即顯著改善

針對股價疲軟的態勢，摩根大通分析師Mark Murphy在近期的客戶報告中發出警示。他強調，Salesforce(CRM)正處於一個為期12至18個月的複雜轉型期。雖然公司內部營運指標似乎正在回穩或改善，但這些進展可能無法立即轉化為投資人習慣關注的具體數據，如營收或剩餘履約義務（cRPO）等。Murphy認為，Salesforce(CRM)的股價可能要等到下半年才會開始反彈，顯示短期內市場信心仍需時間重建。

公司上調財測並展示AI代理業務營收呈現倍數成長

面對市場疑慮，Salesforce(CRM)正積極採取行動試圖提振股價。公司在去年9月的Dreamforce大會上，展示了其AI代理服務「Agentforce」如何協助百事公司(PEP)和戴爾(DELL)等企業提升生產力，試圖以此消除市場擔憂。此外，Salesforce(CRM)在12月上調了2026會計年度的營收和調整後獲利預測。數據顯示，Agentforce在第三季度的年度經常性營收(ARR)已突破5億美元，較前一年同期成長超過四倍，顯示新業務動能強勁。

執行長積極經營與川普政府關係以鞏固公部門業務

除了業務面的努力，執行長Benioff在2025年也花費不少心力與川普總統建立更緊密的關係，這對擁有大量政府業務的Salesforce(CRM)至關重要。Benioff曾與其他企業高層一同出席查爾斯國王為川普舉辦的國宴。在Dreamforce大會前夕，他甚至向紐約時報表示應部署國民警衛隊至舊金山，這番言論雖然引發爭議並在隨後稍作修正，但被外界解讀為對川普的一種支持表態。

重啟大型收購策略與AI估值重評價引發股價修正

儘管有上述努力，Salesforce(CRM)的前景仍充滿挑戰。AI正在劇烈改變軟體業的未來以及華爾街對軟體類股的評價模式。市場普遍存在「既然ChatGPT能完成這些工作，為何還需要軟體公司？」的集體思維，這不僅對Salesforce(CRM)造成壓力，也影響了Adobe(ADBE)等同業的估值。此外，公司在暫停大型併購一段時間後，於2025年5月斥資80億美元收購Informatica(INFA)，這項重啟收購的舉動似乎未獲市場青睞，自2025年5月27日宣布該交易以來，股價已下跌13%。

激進投資機構Starboard Value仍看好獲利能力與AI效益

儘管市場情緒偏空，仍有投資機構對Salesforce(CRM)抱持信心。激進投資機構Starboard Value執行長Jeff Smith受訪時表示，Salesforce(CRM)是一家極其優秀的公司，並將成為AI浪潮的受惠者。Starboard Value曾在三年前公開推動Salesforce(CRM)進行改革，要求停止拖累利潤率的昂貴收購。Smith指出，從他們介入至今，公司表現已有顯著改善，目前的股價下跌並非執行力問題，而是整體軟體類股面臨估值壓力。根據最新的13F文件，Starboard仍持有Salesforce(CRM)的股份，並認為該公司專注於利潤率的策略將帶來長期的良好表現。

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