美國知名巧克力製造商與連鎖加盟品牌 Rocky Mountain Chocolate Factory(RMCF) 在2026會計年度第三季（截至2025年11月30日）繳出了一張令市場矚目的成績單。雖然營收數字因公司主動削減低利潤業務而呈現下滑，但在「獲利優先」的轉型策略驅動下，製造毛利率從去年同期的10%大幅躍升至21.4%。臨時執行長 Jeffrey Geygan 形容本季度為公司轉型的「轉折點」，強調透過改善產品組合與生產效率，公司正逐步擺脫過去的營運泥淖，朝向長期穩健獲利邁進。

犧牲短期營收換獲利，本業虧損顯著改善

Rocky Mountain Chocolate Factory(RMCF) 本季總營收為750萬美元，較去年同期的790萬美元下滑，這並非單純的衰退，而是管理層刻意為之的策略調整。財務長 Carrie Cass 指出，公司主動退出了低毛利甚至負毛利的營收來源，雖然導致短期營收承壓，但成效直接反映在獲利能力上。

數據顯示，產品與零售毛利從去年同期的70萬美元倍增至140萬美元。更重要的是，每股淨損（Net Loss）從去年同期的虧損0.11美元，大幅收斂至虧損0.02美元；EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）也由負轉正，來到40萬美元。這顯示公司在犧牲「虛胖」營收的同時，成功換取了更紮實的獲利結構。

原物料成本壓力緩解，可望再省百萬美元

除了優化銷售結構，成本控制也是 Rocky Mountain Chocolate Factory(RMCF) 本季亮點。管理層透露，透過精簡品項（SKU）與提升勞動效率，預計在現有的成本結構中，還能挖掘出50萬至100萬美元的額外節省空間。

針對投資人最擔心的可可豆價格波動，公司帶來了正面消息。隨著近期10%的可可關稅取消，加上採購策略奏效，公司已成功鎖定約20%的年度預期用量，採購價格接近每噸5,000美元的相對低點。這項舉措預計將為未來的毛利率擴張提供有力支撐。

加盟展店動能轉強，數位轉型同步推進

在穩固財務體質後，Rocky Mountain Chocolate Factory(RMCF) 開始將目光轉向成長。目前加盟開發計畫正加速推進，已有2家新門市正在建設中，並簽署了涵蓋34家門市的區域開發協議。Jeffrey Geygan 強調，公司對於展店採取「重質不重量」的態度，目標是確保新門市具備在三年內達到年營收100萬美元的潛力。

此外，數位轉型也是重點之一。目前所有門市皆已啟用獨立網站，並導入 DoorDash 外送服務平台，搭配新一代 POS 系統與企業資源規劃（ERP）系統的升級，期望透過數位行銷精準觸及消費者，提升單店營運績效。

執行力成關鍵，營收成長仍需時間發酵

儘管轉型初見成效，但投資人仍需留意執行風險。管理層坦言，新加盟店從簽約到實際貢獻營收存在時間差，且公司目前仍處於淨損狀態。Jeffrey Geygan 直言：「我們需要在獲利執行的層面上做得更好，這不只是一個削減成本的故事，更是一個營收成長的故事。」

法人分析指出，Rocky Mountain Chocolate Factory(RMCF) 的毛利率復甦令人驚艷，但未來的股價表現將取決於管理層能否在控制成本的同時，透過新展店計畫重啟營收成長動能，並將目前的轉型成果轉化為持續性的獲利。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息