美國鋼鐵製造大廠 Commercial Metals Company(CMC) 公布2026財年第一季財報，繳出公司史上表現最佳的季度之一。本季淨利達到1.773億美元，每股盈餘（EPS）為1.58美元，相較去年同期虧損1.757億美元呈現大幅反彈；調整後每股盈餘為1.84美元，優於去年同期的0.76美元。執行長 Peter Matt 指出，受惠於TAG計畫的推動與大規模預鑄平台的加入，核心EBITDA年增超過50%至3.169億美元，利潤率達14.9%，創下兩年來新高。

TAG計畫顯著優化成本，預鑄業務併購展現轉型綜效

公司致力於轉型為高利潤且現金流穩定的組織，其中TAG計畫（The Alternative Growth）與近期完成的 CP&P 及 Foley Products 併購案成為關鍵驅動力。透過廢鋼優化措施，金屬利潤率成功擴大，即便在專案選擇更嚴謹的情況下，下游積壓訂單量仍呈現年增與季增趨勢。管理層預估，TAG計畫在2026財年底將實現1.5億美元的年化EBITDA效益，且新併購的預鑄業務預計在2026財年貢獻約1.65億至1.75億美元的EBITDA，顯示轉型策略正具體轉化為財務成果。

傳統淡季將影響Q2表現，新業務加入可望支撐整體獲利

展望2026財年第二季，受到冬季氣候影響建築活動，這通常是營運淡季。管理層預期核心EBITDA將較第一季微幅下滑，北美鋼鐵部門因計畫性維護與季節因素，銷量預計季減5%至10%。然而，受惠於預鑄業務的營收貢獻，建築解決方案部門的財務表現可望優於第一季，有效抵銷部分季節性疲軟。此外，儘管供應端有新產能加入，公司對需求持樂觀態度，預期鋼鐵產品的金屬利潤率將保持相對穩定。

貿易政策鞏固市場地位，強勁現金流優化財務結構

在市場競爭與貿易政策方面，美國商務部近期針對阿爾及利亞的傾銷行為做出初步裁決，徵收127%的關稅，且預計3月份將對埃及、越南和保加利亞做出進一步裁決，這有利於鞏固 Commercial Metals Company(CMC) 在國內的市場地位。財務體質方面，受惠於高級票據發行，公司本季結束時持有30億美元現金，淨槓桿率在併購後維持在約2.5倍的健康水準，顯示公司在擴張版圖的同時，仍保有穩健的風險控管能力。

關於 Commercial Metals Company(CMC)

Commercial Metals Company(CMC) 在美國和波蘭經營鋼廠、鋼鐵加工廠和金屬回收設備。該公司主要生產螺紋鋼和結構鋼，這些產品為非住宅建築行業的主要原物料，並透過近期併購跨足混凝土預鑄產品領域。

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