微策略(MSTR)近日因其STRC優先股策略再次成為市場焦點，隨著STRC股價接近100美元，投資人關注此策略如何在不大幅稀釋普通股的情況下，增持比特幣。這一策略可能為股東帶來可觀收益，並提供微策略更多資本以擴大其比特幣持有量。STRC機制實際上是一種槓桿比特幣的操作，股東可從比特幣價格上漲中受益，而風險則由結構化的優先股發行來管理。

STRC優先股助微策略強化比特幣資產

隨著STRC股價達到100美元，微策略似乎有望重現11月初的成功，當時通過ATM發行籌集了約1億美元。這樣的資本運作不僅能強化其比特幣資產負債表，還能保持投資人的興趣，顯示出公司對比特幣的樂觀看法。Harvey指出，這種策略讓微策略能在不大幅稀釋普通股的情況下，增加比特幣持有量，同時若比特幣表現優於11%的股息率，股東將獲得回報。

比特幣上漲推動微策略策略

另一方面，Arca的CEO Jeff Dorman提醒投資人應關注正確的風險，尤其是在MSCI排除的擔憂下。他指出，若微策略股票不再跟隨比特幣走勢並大幅低於其mNAV，那麼這一策略可能失效。這一見解顛覆了典型的風險敘述，表明真正的風險不是比特幣的下跌，而是微策略無法匹配比特幣上漲的能力。因此，對於看好比特幣的投資人來說，上漲的潛力是實際可見的，當微策略股價上漲5%時，或許正是累積該股的最佳時機。Livingston認為，波動性和優先股溢價可以用來產生現金，用於股息和再投資，而不必出售比特幣。

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