2025年美國經濟局勢動盪，川普總統重返白宮後，迅速提高關稅，導致標普500指數在兩天內下跌10.5%，但隨後反彈超過42%。此外，他加強對非法移民的驅逐行動，並大幅削減聯邦工作職位，還在國際上採取強硬措施，轟炸伊朗並攻擊南美洲的疑似毒梟船隻。這些舉措讓2025年成為不平凡的一年，2026年可能也不會例外。

川普批評聯準會政策，要求降息

川普總統再次對聯準會的利率政策表示不滿，要求立即降息。他在多個場合批評聯準會主席鮑爾無能，甚至考慮解僱他，但法律對此並不明確，因此鮑爾仍然留任。川普還宣布解僱聯準會理事Lisa Cook，指控她涉及房貸詐欺，Cook則提起訴訟。鮑爾的任期將於2026年5月15日結束，而川普正在物色新的接任人選。

聯準會多次降息，市場利率下滑

儘管面臨壓力，鮑爾在2025年內三次調降聯邦基金利率，將其降至3.5%至3.75%的區間。這一舉措促使10年期美國國債殖利率從1月14日的4.817%降至12月31日的4.172%，房貸利率也從年初的約7.2%降至6.2%。

股市表現強勁，但年底回跌

2025年股市持續上漲，標普500指數全年上漲16.4%，但在10月29日創下的歷史高點後，全年收盤下跌1.1%。儘管如此，2025年仍是股市連續第三年錄得雙位數增長。房地產類股表現最弱，建商D.R. Horton、Lennar和家居改善巨頭家得寶(Home Depot)股價均下跌。

美元貶值助出口，但加劇通膨壓力

美元在2025年對主要貨幣貶值約9.4%，有利於出口。然而，美元走弱加上高關稅，使進口商品更昂貴，進一步推升通膨壓力。川普推廣的比特幣和加密貨幣在2025年遇到阻力，比特幣全年下跌6.3%。

未來展望：聯準會新主席挑戰重重

川普必須在2026年5月前提名新的聯準會主席，候選人需要獲得參議院確認。川普表示，他只會選擇願意立即降息的人選。然而，美國和全球債市可能不會輕易接受這一政策轉向。川普在多個領域面臨挑戰，包括打擊毒梟、應對民主黨和歐洲，以及驅逐非法移民等。

聯準會的未來走向仍不明朗，觀察人士或許應該準備迎接一段波動的時期。這篇文章最初於2026年1月1日發表於TheStreet的經濟版塊。

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