2025 年美股封關在即，市場原先預期輝達將持續宰制，豈料 Alphabet(GOOGL) 演出驚天逆轉。截至 12 月 29 日，GOOGL 年度累計漲幅高達 65.53%，不僅狠甩輝達的 36.09%，更強勢登頂「科技七雄」漲幅之冠。這背後釋出的信號是，市場對 Google 搜尋龍頭地位將遭 AI 顛覆的恐慌已煙消雲散。滙豐銀行分析師指出，AI Overviews 月活躍用戶突破 20 億大關，加上 Gemini 應用程式用戶達 6.5 億，證實了 Google 的護城河依舊穩固。

更有趣的是硬體戰場的攻防。Google 自研晶片 TPU 傳出斬獲 Anthropic 百萬組訂單，還有報導指出正與 Meta 洽談硬體租賃，試圖瓜分輝達市占。儘管 Silvant Capital 投資長對於 TPU 短期取代輝達持保留態度，但華爾街多頭氣盛，FactSet 數據顯示近八成五分析師給予「買進」評等，目標價上看 334.5 美元。Polymarket 預測數據顯示，市場押注 Alphabet 有 29% 機率在 2026 年奪回全球市值王座。

Alphabet(GOOGL)：個股分析

基本面亮點

Alphabet 作為 Google 母公司，營收結構高度集中於 Google Services，其中廣告業務貢獻佔比近九成，奠定其現金流基石。值得注意的是，雲端運算平台 (GCP) 營收佔比約 10%，在企業轉型 AI 浪潮下成為關鍵成長引擎。公司整體營業利潤率維持在 25%-30% 的高水位，展現出強大的獲利護城河。

近期股價變化

觀察 2025 年 12 月 29 日交易數據，GOOGL 股價收在 313.56 美元，單日微幅上漲 0.02%，成交量達 1,962 萬股。股價目前處於年度高點附近震盪整理，反映出市場在累積巨大漲幅後，多空雙方在 310 美元整數關卡之上的換手交戰。

總結

總結來看，GOOGL 本年度憑藉軟體生態系的防禦成功，重新贏得華爾街信任。後續觀察重點在於「軟硬通吃」的策略能否兌現，特別是蘋果 Siri 的合作案是否落地，以及 TPU 能否實質貢獻營收。投資人應留意股價在歷史高檔區的量能變化，以及 AI 資本支出對毛利率的潛在影響。

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