滙豐銀行近日將百健(BIIB)的評級從「持有」下調至「減持」，並將目標價調降至143美元。此舉主要是因為擔憂百健過度依賴權利金收入以及核心業務面臨挑戰，可能對未來的收益和成長產生壓力。儘管百健在研發上有顯著進展，但滙豐指出，該公司的權利金收入下降以及短期內盈利增長潛力有限，可能會限制其利潤率的提升。

百健在臨床和市場推廣上的進展

百健(BIIB)最近在臨床和市場推廣上取得了一些進展。其與衛材共同研發的阿茲海默症治療藥物LEQEMBI（lecanemab）於12月8日被納入中國的新商業保險創新藥品清單，預計將於2026年1月1日開始擴大市場覆蓋。此外，百健和Stoke Therapeutics於12月5日展示了zorevunersen的長期數據，該藥物是針對Dravet症候群的實驗性治療，顯示出持續的癲癇減少效果，突顯了百健在罕見神經疾病上的進步。

權利金收入下降對未來成長的影響

儘管百健(BIIB)在多項療法上取得了臨床和市場推廣的進展，滙豐認為這些進展可能不足以完全抵消更廣泛的結構性挑戰，特別是預期的權利金收入下降和傳統收入來源的壓力，這可能會限制其相對於市場預期的收益增長和利潤率擴張。

百健公司簡介與股市表現

百健(BIIB)是一家領先的美國跨國生物科技公司，專注於開發複雜且具破壞性的神經學和神經退行性疾病的治療方法。該公司於2003年與Idec合併，並銷售多發性硬化症藥物Avonex和抗癌藥物Rituxan。百健在神經病學領域擁有多項候選藥物，並與合作夥伴共同推出了多款治療藥物。昨日，百健的股價收於172.10美元，漲幅為0.35%，成交量達到2783548股，成交量較前一日增加了15.57%。

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