JPMorgan資產管理公司全球策略長David Kelly近日在接受CNBC訪問時，將美國經濟形容為「病態烏龜」，雖然緩慢但仍在前進。Kelly指出，儘管可能避免經濟衰退，但經濟增長明顯放緩，且勞動市場顯現出顯著的疲弱。根據統計局數據，美國11月非農就業人數增加64,000人，高於市場預期的40,000人。然而，這一增長緊隨10月105,000人的減少，11月失業率上升至4.6%。

經濟增長預期不均，2026年上半年或見強勁表現

Kelly預測，明年經濟增長將呈現不均勢態，預期上半年表現較強，而下半年可能再度放緩。他表示，這種暫時的推動力可能來自於所得稅退稅增加，平均退稅額預計將從今年的3,200美元增至明年的約4,000美元。Kelly預測，GDP增長在上半年可能達到約3%，而下半年則可能降至約1%。

勞動力供應有限，經濟增長受限

Kelly強調，有限的勞動力供應將限制經濟增長。他指出，出生於美國的工作年齡人口正在減少，且淨移民幾乎為零，這將使經濟增長超過1.5%變得極為困難。雖然在某些行業，特別是受人工智慧驅動的數據中心領域，投資顯著增加，但其他經濟領域卻顯現出弱勢。

某些行業投資增加，其他領域顯示疲弱

Kelly指出，重型卡車銷售非常疲弱，建築支出和住宅建設也不強。此外，油價低迷限制了能源類股(XLE)的鑽探活動，進一步限制了整體投資支出。

經濟數據顯示勞動市場壓力上升

11月非農就業增長從10月的損失中反彈，符合預期。美國製造業和服務業採購經理人指數在12月的降幅超過預期，紐約聯邦儲備銀行的Williams表示，就業風險上升，通脹上行風險減少。12月第一週初請失業金人數超出市場共識。

點我加入《理財寶》官方 line＠

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息