高盛策略師預期，儘管獲利成長放緩，美股明年仍將延續2026年的強勁表現。在最新發布的2027年全球總體經濟展望中，高盛預測標普500指數(^GSPC)明年將從目前水準上漲14%，達到8700點。分析師指出，今年的漲勢主要由企業獲利激增所帶動。

科技股回跌浮現投資價值，通膨放緩推升股市

儘管高盛預期美股的獲利熱潮將逐漸降溫，AI資料中心的支出可能達到高峰，且借貸成本依然偏高，但近期科技股的回跌已讓估值變得更具吸引力。高盛團隊表示，企業獲利成長準備放緩，但股市已經歷大幅度的重新評價。在估值更具吸引力、經濟與獲利維持正成長，搭配債券殖利率、通膨與油價走低的環境下，預期股市將持續上漲，但波動度也會隨之升高。

AI牛市邁第五年，硬體投資熱潮面臨考驗

隨著由人工智慧驅動的牛市進入第五年，高盛團隊指出，大型雲端服務商的資本支出成長放緩，將削弱對部分AI基礎設施供應鏈的支撐力道。分析師預期，當AI投資熱潮在2027年達到高峰時，名目GDP成長率將會放緩。同時，幾乎所有市場的企業獲利成長率都可能面臨腰斬，美國市場的獲利成長預估將從36%大幅收斂至11%。

美日股市獲青睞，油價下跌有助通膨降溫

在區域配置上，高盛偏好美國與日本股市，對亞洲及新興市場保持中立，並對歐洲市場抱持謹慎態度。此外，能源價格預期將趨於溫和，布蘭特原油(BZ=F)價格估計將從2026年底的每桶約100美元，下跌至2027年底的78美元，並帶動部分原物料價格下滑。高盛團隊認為，結合美國關稅效應衰退以及AI相關供應鏈壓力緩解，這將有助於降低通膨，並協助各國央行將通膨率引導回目標區間。

成長動能轉弱，醫療與公用事業成防禦首選

面對整體市場成長動能逐漸稀缺的環境，高盛建議投資人應該尋找具備持續成長能力的公司。在選股策略上，建議將資金轉向更穩定且具防禦性質的標的，例如醫療保健與公用事業類股，以應對未來市場可能出現的高波動度。

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