在2025年，儘管歐洲面臨非法移民潮、對俄羅斯能源的高度依賴，以及成員國內部的紛爭等挑戰，歐洲市場卻展現了驚人的韌性。iShares Core MSCI Europe ETF (IEUR)在今年以來的回報率達到33.85%，遠超過Vanguard S&P 500 ETF (VOO)的18.7%和SPDR S&P 500 ETF (SPY)的18.6%。這一表現使得IEUR成為投資人關注的焦點。

IEUR的市場表現背後原因

IEUR追蹤MSCI Europe Investable Market Index，持有來自15個歐洲國家的992支股票。今年以來，歐洲市場迎來了許多有利的外部因素，例如美元相對於歐元的疲弱，這一系列事件促使IEUR的表現超越了SPY和VOO。然而，歐洲經濟短期內取代美國的可能性仍然不大。

美國關稅政策影響市場

2024年11月，川普再次當選美國總統，引發了多方面的地緣政治擔憂。2025年3月宣布的互惠關稅政策，令全球市場因不確定性而出現波動。這些政策主要針對中國、印度、南韓和台灣，使得歐洲市場相對穩定，吸引了大量機構投資資金。

美元疲弱影響全球經濟

2025年上半年，美元經歷了11%的大幅回跌。金磚國家（巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）經濟聯盟的崛起，加速了去美元化，並促進了以本國貨幣進行的跨境貿易，削弱了美元作為儲備貨幣的地位。美聯儲主席鮑威爾因拒絕降息，導致美國在第三季度不得不採取補救措施。

歐洲市場的機遇

由於美國關稅政策主要針對亞洲國家，歐洲市場被認為較不易受影響，並因此獲得了資金流入。IEUR的33%漲幅始於4月初，正值美元下跌和S&P 500回跌的低點。歐洲市場的金融和工業類股比重較大，吸引了希望分散風險的投資人。

未來挑戰與機會

歐洲市場能否持續強勢，取決於內部問題的控制。然而，烏克蘭戰爭可能影響俄羅斯對歐洲的能源出口，能源價格上漲可能在短期內侵蝕市場收益。這些地緣政治發展需要持續觀察。

總結來看，iShares Core MSCI Europe ETF在2025年的表現令人矚目，顯示出歐洲市場在多重挑戰下的韌性。然而，未來的市場走勢仍需密切關注外部因素的變化。

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