隨著人工智慧(AI)的快速崛起，科技巨頭和成長型投資的股市收益大幅增加。然而，專注於股息的基金如Schwab美國股息股票ETF（NYSEARCA:SCHD）卻因落後於由AI驅動的公司主導的廣泛指數而受到質疑。該ETF追蹤道瓊美國股息100指數，選擇穩定支付股息且財務狀況良好的美國高品質公司，當前的股息率約為3.8%，遠高於標普500的較低股息率，並擁有0.06%的低費用率。儘管如此，在AI熱潮推動科技類股ETF爆炸性回報的時代，許多投資人質疑傳統股息策略如SCHD是否仍具價值或面臨過時風險。放棄這個頂級股息ETF可能是AI時代最大的錯誤。

SCHD為何落後於AI熱潮

AI的崛起使市場收益集中於少數幾家大型科技股，主要是「七大天王」股。這些公司優先將利潤再投資於成長，而非支付大量股息，限制了它們在ETF投資組合中的存在。Schwab的主要持股包括穩定的公司如默克公司(Merck, MRK)、思科系統(Cisco Systems, CSCO)、安進(Amgen, AMGN)和艾伯維(AbbVie, ABBV)，以及能源股如雪佛龍(Chevron, CVX)和康菲石油(ConocoPhillips, COP)。能源（約占投資組合的19%）、非必需消費品（18%）、醫療保健（16%）和工業（12%）等類股主導了投資組合，對純AI領導者的曝險有限。今年，其組合構成導致表現不佳。年初至今，ETF的總回報率在許多時期接近平盤或略為正值，而科技類基金如Invesco QQQ Trust (QQQ)在持續的AI熱潮中提供了更強的收益。廣泛指數也在投機階段超越Schwab，反映了過去成長優於收入的繁榮模式。

專注於穩定性而非投機

Schwab美國股息股票ETF採用規則導向的方法，篩選連續10年支付股息、財務健康狀況良好且具有平衡的收益和成長潛力的公司。年度重組會刷新投資組合，通常在股票價格大幅上漲後退出持股以降低收益。自2011年成立以來，這種設計已推動每年約11%到12%的長期股息增長。結果是可靠的收入和在市場低迷時的韌性。例如，在2022年的熊市中，該ETF表現優於成長導向的同行，通過股息支付和專注於品質提供了下行保護。批評者指出近期的遲滯，一些文章將股息策略標記為在AI主導的環境中過時。然而，Schwab的方法故意避免追逐動能，偏好可持續支付者而非易於波動的高飛者。

AI市場風險

當前的估值引起警惕。股權風險溢酬——股市的預期回報減去安全的10年期國債收益率——在2025年接近於零或負值。這意味著投資人接受了巨大的風險以換取幾乎沒有回報。這表明了類似於網路泡沫時期或2008年金融市場崩潰前的高估值。科技的極端集中放大了風險。「七大天王」約占標普500的35%。如果AI投資未達預期或經濟發生變化，成長股可能會大幅回跌。Schwab的防禦性傾斜，包括增強的能源曝險以支持AI數據中心的電力需求，使其在此類情境中表現良好。其基準指數的歷史回測顯示，儘管在狂熱牛市中落後，但在完整週期中，包括泡沫和崩盤，均表現優異。在過去兩個月，隨著對AI可持續性的懷疑增加，該ETF的表現與標普500持平，並在過去一個月隨著這些擔憂加深而超越標普500。

關鍵結論

Schwab美國股息股票ETF適合那些尋求穩定收入和資本保值的投資人，而非最大化成長。其收益提供了無論價格波動的實際回報，低成本提高了效率。在長期的AI牛市中，該ETF可能會繼續落後，但放棄它忽視了週期動態。許多專家將其視為對抗過度樂觀的對沖，推薦其與成長配置一起保持平衡。Schwab遠未被淘汰。它的設計目的在於在市場週期中提供可靠性。在AI時代的投機環境中，專注於高品質股息提供了多元化和保護。追逐短期AI收益的投資人可能會忽視它，但對於優先考慮收入和韌性的長期投資組合而言，該ETF仍是核心持股。我建議在表現不佳的時期堅持持有，因為歷史顯示，當成長趨緩時，股息策略往往更為出色。

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