Ulta Beauty (ULTA)近期獲得TD Cowen的評級上調，從持有提升至買進，並將目標價從600美元上調至725美元。分析師指出，這家零售商正進入一個更具活力和可見的成長階段。首席執行官Kecia Steelman自今年初上任以來，帶領著新的領導團隊，透過更強的商品管理、嚴謹的促銷策略及全球化與科技成長，創造了新的成長動力。

強大忠誠計畫與多元市場支撐

Ulta Beauty擁有超過4600萬的忠誠客戶計畫，並在多元化的美妝市場中展現韌性，這是其長期發展的堅實基礎。分析師預測，公司在2025和2026財年的營業利潤率將分別達到12.4%和12.8%。儘管目前市盈率為21倍，但目標市盈率為23倍，評價仍具吸引力。

Steelman的營運策略獲信任

TD Cowen對Steelman的營運策略充滿信心。她的深厚運營專業知識和以客戶為中心的領導風格，正在推動店鋪執行、供應鏈穩定性以及跨部門市場策略的一致性，帶來顯著的改善。

Ulta Beauty的三大長期支柱

展望未來，TD Cowen將Ulta Beauty的長期發展定位於三個核心支柱。首先，作為「領先的專業美妝零售商」，其利潤率維持在低至中等百分比。其次，其忠誠計畫和約29,000個產品SKU所帶來的規模優勢。最後，Ulta Beauty在成為「顯著國際化」的過程中，將有可能透過科技驅動的成長槓桿獲得進一步提升。

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